债券基金经理全景透视 排名前十明星经理扫描

　　固定收益类投资更注重团队的作用

　　黄婷

　　抱着一摞资料，基金经理刘毅（化名）步入公司会议室，由于刚刚接了一个电话，他是团队中最后一个步入会议室的。会议还没开始，会议室里熙熙攘攘，但是刘毅一眼就看清楚了这个会议室里面大家的分工。

　　演示板左侧的是研究员，他们默不作声翻看着手中的资料，等下会议一开始，他们将最先给大家报告对宏观经济的判断。右侧的较为活跃的一帮人则是债券交易员，他们会做第二轮报告，给大家介绍最近市场上交易的一些债券品种，他们似乎已经胸有成竹，好像对于市场上的债券品种已经可以信手拈来。面对着演示板坐着三三两两交头接耳的则是基金经理组，他们最后会回顾这个月以来操作的成败得失，并根据前面研究员和债券交易员提供的信息，讨论下一期投资的侧重点。

　　一直沉默看着手上报表的总监忽然抬头看了一眼刘毅，刘毅这才马上加快脚步找到自己的位置坐下，固定收益部门每个月最为重要的一次投资研究策略会开始了。

　　“与股票型基金不同，固定收益类投资更注重团队的作用。”刘毅对第一财经日报《财商》记者说，基金经理的权限也会有所减少，包括对宏观的判断上、债券品种的选择上，团队都会定出大概的目标，然后才由基金经理自行作出配置。

　　基金公司打造明星团队

　　团队的重要性在债券基金投资中日益突出，随着债券基金的扩容，各家基金公司也在积极打造各自的固定收益团队。

　　本报记者了解到，目前多家基金公司都已经拥有固定收益团队，而本报本期筛选出的债基基金经理十强中超过一半都担任各自公司固定收益部门的负责人。

　　根据Wind数据，华夏基金是目前债券型基金资产净值最高的公司，达到103.24亿元，而在这庞大规模的背后，华夏基金固定收益团队功不可没，在华夏基金固定收益部前总监杨爱斌的带领下，华夏固定收益部从2005年就开始走做低波动性、低风险的产品的道路，保证债基的低风险、稳健风格，吻合投资者的期望，迎来规模的迅速扩张。

　　去年11月初，华夏基金固定收益部总监杨爱斌辞职，但华夏基金固定收益团队的作用仍在延续。华夏基金固定收益部副总监韩会永的业绩同样出色，在担任债基基金经理近8年的时间里，平均年化收益率达到5.86%，也跻身本报债基基金经理十强的名单之中。

　　“华夏固定收益团队人员配备方面非常全面，从研究员、交易员、信用分析师到基金经理形成一个比较稳固的整体，一两位明星基金经理的流失也不会对团队造成太大的影响，这与股票型基金有明显的不同。”一位基金业内人士评价道。

　　债券型基金规模达到81.53亿元，在全部基金公司中排名第三的嘉实基金的固定收益团队中则由4名“娘子军”基金经理打头阵。

　　与华夏基金一样，去年嘉实基金前固定收益部总监刘熹也出走了，但同样是由于注重团队的培养，刘熹出走后，经验丰富的王茜很快接手固定收益部总监的位置，并以6.25%的平均年化收益率稳坐本报债基基金经理第八名的位置。除了王茜以外，王茜手下三名基金经理魏莉、陈雯雯以及曲扬也同为女性。

　　团队作战很关键

　　易方达固定收益团队则多达二十人，易方达固定收益部总监钟鸣远对本报记者说，易方达非常注重团队的培养，在投资中，团队的作用也很明显。

　　钟鸣远指出，在易方达固定收益部，团队会在投资上给予基金经理一个框架性的建议，投资决策委员会对基金经理作出中长期的指导，还会对基金经理中长期的业绩进行普查。

　　“同样作为一名债基基金经理，我觉得团队的作用很关键。”钟鸣远说，现在国内债券市场发展速度非常快，债券基金的数量也有越来越多的分工，出现差异化、精细化的特点，这样肯定需要一个固定收益团队统一进行运作，才能获得最大收益。

　　在团队之下，债基基金经理的作用又体现在哪里？

　　另一位债基基金经理指出，基金经理主要的工作是针对基金产品的契约和投资者的风险偏好做出合理的资产配置方案，而这个方案就是在跟研究组和交易组充分沟通之后得出来的。

　　如何挑选债基基金经理

　　在债券基金日益丰富的情况下，如何精选优秀的债券基金投资团队和基金经理，为自己的债券资产找到一位值得托付的管理人呢？

　　招商证券基金分析师宗乐指出，首先不要太在意基金的短期业绩，要把基金的历史业绩拉长来看，比如观察过去三年、五年甚至更长时期的投资业绩。

　　宗乐同时表示，在选择债券基金的时候，也应该关注债券基金背后的投资团队。

　　“要关注这样一类债券基金，他们所在的基金公司拥有实力强大的固定收益分析团队、经验丰富的交易人员、成熟的量化投资技术以及优秀的基金经理，基金经理更换频率也相对较低。”宗乐说，对于这类基金，即使该基金的业绩不能持续排在前列，但起码在大多数年份业绩居前，并且收益率相对稳定。更重要的是，当债券市场不稳定或出现较大的调整时，该基金能够有效地控制风险，减少亏损，因此长期业绩遥遥领先。