天弘基金肖志刚：熊市只能炒业绩 今年要避免追消息

　　“目前宏观经济基本面发展势头很好，但是股市自身赚钱效应不强，难以吸引增量资金进场，从这点来看，近一两年都是结构性行情。是结构性牛市和结构性熊市并存的市场。” 天弘永定价值成长基金经理肖志刚表示。

　　日前，21世纪经济报道记者对话天弘基金的基金经理肖志刚，就2017年的投资方向，市场环境等问题进行探讨。

　　投资方向判断

　　《21世纪》：2017年看好的投资方向是什么？

　　肖志刚：2017年我国宏观经济基本面不断向好，市场整体行情将由生活消费向生产资料行情切换，无论是销量驱动，还是价格上升的周期股都将迎来较好的投资时机。

　　从市场资金流向看，自2015年以来，资金从成长股到消费股，再从消费股转换到周期股，市场期待的大小盘市场风格切换不会那么快，至少需要小盘股基本面稳定下来，估值也要降下来。此外，今年经济周期上行，生产资料领域景气度正在抬升，去年的生活消费市场行情将向生产资料行情转变。

　　应该说全年的大方向都是如此。周期股的投资可以分为两种，一种是销量型的周期股，在基本面支撑、经济引擎拉动和国企改革的预期下，如工程基建、重卡等行业订单正在增加；二是价格型的周期股，如钢铁、化工、有色等由于总需求上升，价格上涨等因素引发的投资机会。

　　《21世纪》：对于近期市场追捧的雄安概念股持什么态度？

　　肖志刚：雄安概念已经炒起来了，但是当行情打开了之后，就基本上到头了。

　　短期来说，市场需要这样的一个热点题材出来，长期来看，对于这种突发性的事情，并不是一个好的买入的机会，或者说有一个突发的利空，可能等能卖的时候，没有卖的必要了。

　　监管风险不容忽视

　　《21世纪》：您认为今年市场的风险在哪里？

　　肖志刚：简单的说就是监管风险，即监管加强后暴露出来原有的风险。我认为，2015年是大盘风险，系统性风险，所以只要躲过大盘就行； 2016年的风险是版块性风险，不是大盘版块；今年则应该是个股风险，个股风险最主要的就是来自监管。但只能说是自己种下的苦果自己吞，与监管趋严没有关系。

　　《21世纪》：该如何避免这一风险？

　　肖志刚：可以说产业资本入住的一些股票或多或少都是有风险的，大小非就是这类，以及过去搞过融资、搞过并购、搞过重组的，这些都可能会有风险。市场投资者有3种，原住民(机构投资者)、商人(产业玩家)、游客(散户)。市场的原住民炒业绩、商人炒消息、散户炒政策，所以A股就是在业绩式、消息式、政策式三个模式之间进行切换。对于熊市来说，只能是炒业绩的，因此今年要避免炒消息。