QFII基金加速争抢A股 五指标筛出十大潜力白马

　　五粮液 27家机构给予“买入”评级

　　五粮液QFII持股1551.37万股，持股市值高达50822.84万元。共有45家机构对五粮液进行了评级，其中27家给予“买入”评级，17家给予“增持”评级。

　　据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，目前五粮液最新收盘价为34.2元，最新动态市盈率为16.56倍，8月以来至今涨幅-2.29%。

　　从机构进出看，2012年中报显示，前10大流通股东中，6家基金、1家保险、1家社保和1家QFII合计持股17733.38万股(上期5家基金、1家保险、2家社保和1家QFII合计持股19042.68万股）。其中，本期社保108组合持股1697.10万股（上期社保108和社保104组合合计持股3166.09万股）；QFII瑞士银行持股1551.37万股(上期持股1690.03万股)；中国人寿旗下1账户持股4751.09万股（上期持股3741.64万股）。股东人数较上期增加13.82%，筹码集中度一般。

　　中期业绩大幅增长

　　目前公司实现每股收益为1.329元，每股净资产为6.909元，每股公积金0.251元，每股未分配利润为4.65元，每股经营现金流为1.04元，主营收入同比增长42.05%，净利润同比增长50.07%，净资产收益率为19.68%。

　　从中报业绩来看，2012年1-6月公司经营业绩同比大幅增长，五粮液系列酒销量同比增长34.64%；酒类毛利率为66.99%，同比减少5.08%。2012年1-6月公司高价酒、中低价酒分别实现营业收入104.54亿元、40.78亿元。其中，高价酒毛利率为85.43%，同比增加0.10%；中低价酒毛利率为19.72%，同比减少1.46%；子公司宜宾五粮液供销公司（控股比例99%）实现净利润10.60亿元；宜宾五粮液酒类销售公司（控股比例95%）实现净利润34.84亿元。(注：高价位酒，指公司含税销售价格在120元以上的产品)。

　　公司现金流方面看，截至2012年6月末，公司存货期末值60.81亿元(2011年末为55.37亿元)；预收款项期末余额为74.80亿元(2011年末为90.47亿元)；货币资金期末余额231.91亿元(2011年末为215.51亿元)。

　　公司在浓香型白酒市场占据主导地位。四川省委省政府提出打造“中国白酒金三角”，五粮液被规划为核心区的龙头企业。目前，五粮液的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。公司已成为行业内少有的具备浓香、酱香、兼香、果酒产品大规模生产能力的企业，已形成70余个品牌，千余种规格的系列酒产品，在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载45万吨左右的销售规模。2012年度公司力争实现收入、销量不低于20%的增长。

　　此外，五粮液系列酒出口已遍布五大洲，出口量占全国优质白酒出口量的92%以上，目前韩国人均酒精类饮品消费为世界最高水平，是我国白酒最大的输出国之一。

　　双营销模式再添力

　　公司2012年7月9日公告称，今年7月4日，宜宾市国资公司与五粮液集团签署《国有产权无偿划转协议》，宜宾市国资委拟将宜宾市国资公司所持公司20.07%的股份（即7.62亿股）划转至五粮液集团；同时，将其持有的五粮液集团51%的股权无偿划转给宜宾市国资公司持有。本次股权无偿划转完成后，宜宾市国资公司仍为公司控股股东，宜宾市国资委仍为公司实际控制人。

　　山西证券认为，公司中低端产品持续突破，双营销模式再添助力。预计公司2012-2014年的每股收益分别为2.41元、3.17元和4.10元，维持“增持”评级。

　　英策咨询认为，酿酒行业上市公司今年下半年业绩仍值得期待。首先，白酒板块虽然面临一些不确定因素影响，但业绩仍具相对优势，2012年白酒上市公司中报整体利润增速仍能保持在50%左右。其次，我国葡萄酒行业还处于成长期，市场空间较大，今年葡萄酒市场销售增速或呈现前低后高态势。从行业指数走势上看，酿酒食品板块在连续快速回调后，8月初再次走出一波强势上涨行情，但持续时间短暂，反抽上年内趋势线仅一天便冲高回落，上周再度快速下调，基本形成震荡下行的格局，后市恐难以保持上半年的强势。