你要明白交给基金的钱是如何亏掉的

　　投资总监请写检讨书：为什么离奇错失创业板？为什么折损一半才卖贵州茅台？

　　理财周报盘点出今年来机构的重大失误，主要是对创业板行情的错失、对白酒的眷恋、对资源股的固守、重押医药股

　　理财周报记者钱文俊 郑鹏远/深圳 北京报道

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• 中青宝
• 掌趣科技
• 华谊兄弟
• 汇川技术
• 辽宁成大

　　为什么要把钱交给基金公司管理？因为它们专业。

　　但专业投资者的水平良莠不齐，虽然他们每天开晨会，收盘后长时间交流总结，却仍有步步皆输的投资决策。

　　本期，理财周报盘点出今年来机构的重大失误，主要是对创业板行情的错失、对白酒的眷恋、对资源股的固守、重押医药股，让你明白自己交给他们管理的钱是如何亏掉的。

　　重大失误一：错失创业板行情

　　从今年初1月4日的699.17点开始，至10月10日的1423.96点，创业板指数的涨幅已经达到了93.05%。

　　指数上涨接近一倍，翻倍的个股却不在少数，中青宝从年初的最低价10.04元/股至9月6日最高点90.48元，涨幅达到了765.43%；掌趣科技从年初2月5日6.33元/股（前复权）的最低价，一路上涨至10月22日35.60元/股（前复权），涨幅也高达439.38%；同样涨幅巨大的还有华谊兄弟，1月4日其股价仅有13.96元/股，10月8日已经上涨至81.80元/股，涨幅也高达440.35%。

　　因此，配置了创业板股票的基金今年以来的收益都非常丰厚。其中，目前排名股票型基金第一位的景顺长城内需增长，基金净值回报在10月中旬一度翻倍。而其三季报披露的10大重仓股创业板占了4个，分别为华谊兄弟、神州泰岳、乐视网和汇川技术。

　　尽管近来创业板调整，其净值下滑至11月7日的73.67%，回报依旧丰厚。

　　“创业板前期涨幅大，调整起来幅度可能较深，尤其是盈利不达标或前期靠情绪上涨的个股。基于对中国经济转型长期保持乐观的判断，相信调整后是一个好的买入机会。后期创业板将出现分化，整体上涨的行情已结束，个股选择变得更加重要。”景顺长城内需增长基金经理王鹏辉向记者表示。

　　“操作策略上，长期仍看好优质成长股，中短期保持相对谨慎，将不断优化持仓结构，选择盈利健康、未来成长空间大、管理层优秀的个股。未来关注的重点方向仍在移动互联网，同时关注国企改革以及一些估值相对合理又出现积极变化的行业。”

　　上述观点为成长派的主流观点，虽然创业板整体上涨行情结束，但是，未来是个股的时代，基于对新兴产业发展的信心，创业板依旧是掘金之地。

　　从目前基金排名来看，不难看出，排名前列的均为风格更为灵活多变的中小型基金，如景顺长城内需增长、中邮战略新兴产业、银河主题策略股票、农银消费主题、华宝兴业新兴产业、华商主题精选股票、长盛电子信息产业。

　　以蓝筹股为主要配置的大型基金可谓错失了今年创业板的牛市，也使得不少基金净值回报较低。如南方隆元产业主题，今年以来的回报为-9.79%，目前净值为0.5070，三季报显示其10大重仓股均为大盘股，分别为辽宁成大、中国重工、海通证券、中信证券、中海油服、中国船舶、海油工程、山东黄金、中金黄金和中国卫星。

　　博时特许价值股票今年以来回报为-8.58%，目前净值为0.9690，其前五大重仓股分别为民生银行、辽宁成大、兴业银行、江西铜业、中国神华。

　　“这次创业板的上涨跟过往炒作是有明显不同的逻辑，此前是在创业板估值很高的时候，赌它的成长性，那时候大型基金打新和炒新的热情一点都不低。”华南一位中型基金负责人向记者表示，“这次创业板在冷却两年之后，在基数较低的时候逐渐成长，却被认为是投机，真是让人费解。”

　　“归根到底，基金管理人是要为持有人创造收益，而不是空谈价值投资。更不是守着固有的方法，不去更新和学习。最优秀的基金管理人如彼得林奇，持仓的种类都是不断变化的，哪里有被低估的价值，基金管理人就应该到哪里去。”