你要明白交给基金的钱是如何亏掉的

　　重大失误三：固守资源为王

　　重大策略失误包括依然沉浸于资源为王的时代。

　　截至11月7日，普通股票型基金中，跌幅排名前三名的基金是易方达资源行业，华宝兴业资源优选以及东吴行业轮动，下跌幅度分别为23.46%、21.58%和20.97%。这三只基金在今年以来，全部重仓了资源类股票。

　　事实上，去年年底，易方达资源行业配置相较均衡，采矿业比重相较之前还有所降低，不足50%。同时在子行业配置上超配了供需结构较好的无烟煤、焦煤及小金属公司，均带来了一定的超额收益。该基金4季度的涨幅为2.47%，期间上证指数上涨8.77%。2012年全年，易方达资源行业股票基金的股票仓位都在72%-78%之间，而相对于股票型基金60%-95%的仓位限制而言，并不是激进之举。

　　2013年一季报中，易方达资源行业基金判断随着4、5月份施工旺季的到来，钢铁、有色金属、电力等需求能否转好将直接影响上游资源品的价格预期。随之而来的，采矿业持仓比重激增超10%，而股票整体仓位则在第一季度上升至83.82%，第二季度也达到82.40%。事实上，两个季度的判断全部落空。一季度大盘下跌1.43%，二季度再度下跌3.59%；钢铁、有色金属、电力等板块4月以来非但未涨，反而分别大跌7.77%、9.37%、5.97%，清一色跑输大盘。

　　华宝兴业资源优选在招募说明书中阐述，该基金投向包括拥有矿产资源的采掘、有色、黑色金属和化工行业；拥有土地资源、水资源或生物资源的农林牧渔业；掌握景区等自然资源的旅游类上市公司；拥有矿产资源、水利资源的公用事业类上市公司等。华宝兴业资源优选招募书虽然对资源行业进行了比较宽泛的定义，但在投资选择上却把资源行业固定在了矿产资源这一大类。

　　从年初开始，该基金就一直重仓能源股。一季度华宝兴业资源前十大重仓股中国神华、中国石化、中国石油、辰州矿业、山东黄金、大有能源、冀中能源、厦门钨业、山煤国际和兰花科创则悉数出于采矿业。而一直到三季度，该基金前十大重仓股中仅有2只有所变化，调整后依然全部持仓资源类股票。

　　东吴行业轮动则特别看好煤炭股所在的采掘行业，去年年底持有采掘行业占比达到了基金资产净值的55.16%，该基金去年年底的前三大重仓股票分别为阳泉煤业、潞安环能和兰花科创，全部是煤炭股票；该基金前十大重仓股票中还包括盘江股份和永泰能源两只煤炭股。煤炭行业指数最近两年半的下跌幅度超过了65%，从接近6000点下跌到最低2027点附近，比中证内地资源指数和大宗商品指数下跌幅度还要大。