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广发基金曹世宇:4月继续关注权益资产表现

来源:证券时报网
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  3月国内大类资产中,港股表现继续领先。恒生指数3月涨幅达到1.56%,年初至今,恒生指数累计涨幅达到9.6%,恒生国企指数累计涨幅则为9.35%。3月A股则表现较弱,前三周震荡上行,最后一周出现较大幅度的回调,3月Wind全A指数回调0.59%。价值依旧跑赢成长(沪深300价值相比沪深300成长存在0.8%的超额收益);下游消费品明显优于周期。债市方面,MPA考核和央行去杠杆继续制约债市表现,利率债指数微涨0.2%,信用债指数微涨0.1%。商品方面,CRB综合现货指数3月下跌0.4%,原油和黄金表现各异。伦敦金先抑后扬,3月涨幅为0.1%,国内金交所金价则下跌1.4%。WTI原油价格下跌5.8%,布伦特原油价格下跌5.1%。

  宏观和政策面继续偏暖

  广发基金资产配置部曹世宇观点认为,预期4月出台的宏观经济数据继续偏暖,在地产投资和基建的支撑下固定资产投资增速有望继续走高;海外经济数据向好促进外需改善,出口数据也有望继续改善;此外,汽车销量增速下滑短期可能拖累消费整体增速。物价方面,我们预判CPI微弱上行,PPI则开始见顶回落,物价整体呈现温和的通胀状态。

  重点关注权益资产表现

  广发基金资产配置部曹世宇表示,在经济增速企稳复苏的大环境下,通胀温和的宏观环境更利于权益资产的表现。随着市场对宏观经济分歧的加大,宏观因素对市场的影响力边际减弱。房地产调控的继续加码在中长期维度上有利于资金向权益资产流动,因此流动性将持续改善。雄安新区的设立有望改善市场对改革的预期,从而提升市场的风险偏好。而一带一路高峰论坛、国企混改的推进等也有望接棒热点效应。

  港股全年投资逻辑仍为低估值带来的机会。随着国内过剩资金南下,经济或有超预期表现,因此中长期的投资逻辑未变。此外,一来随着港股赚钱效应日趋明显,可能驱动更多的资金配置港股;二来全球高收益资产稀缺,港股在全球权益市场中的估值水平相对偏低;未来继续看多港股表现。

  谨慎应对债市机会,关注原油需求改善

  广发基金资产配置部曹世宇表示,债市环境边际改善,可能带来短期的博弈性机会。流动性最紧的时期已经过去,宏观经济向好的预期较充分,向上空间有限。但防风险、去杠杆的背景还在,资管新规等事件尚未落地可能带来波动。2季度信用债到期量增大(2季度约1.1万亿)且信用风险并未得到充分释放,信用风险的出现可能再次压制信用债的整体表现。

  大宗商品方面,可关注原油相关的投资机会。夏季是原油的需求旺季。需求旺季的到来有望改善原油的供需结构,这一点已从库存数据得以体现。此外,经过3月原油价格的调整,部分多头已经平仓出局,原油多头拥挤的局面将有所改善。

fund.sohu.com true 证券时报网 http://fund.sohu.com/20170411/n487668832.shtml report 1518 3月国内大类资产中,港股表现继续领先。恒生指数3月涨幅达到1.56%,年初至今,恒生指数累计涨幅达到9.6%,恒生国企指数累计涨幅则为9.35%。3月A股则表现
(责任编辑:李江平 UF055)

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