工银瑞信江明波:可转债下半年或有较大上涨空间

　　通胀温和下降 加息政策出现的可能性较小

    主持人：6月份宏观数据也出来了，同比增长2.9%，这个应该是低于市场预期。我不知道您对通胀、加息这一块是怎么样一个判断？

　　江明波：今年其实我们在这之前像通胀的高峰已经过去了，但是最后CPI是一个确认的数据，你要看我们除了大家比较关注的像通常讲的CPI指数之外，还要看更加上游的价格，包括大众农产品价格，还有一些PPI的价格，生产原料的价格，像那些价格涨幅到今年三四月份已经回调得很多，看生产者价格指数五月份PPI已经降得很多了，从我们预想来看整个PPI一度会降到年底。CPI今年以来整个走势跟市场投资者在年初预期来讲是没有太多的意外，有意外的反而是6月份比预期的还要低一点。整个跟判断跟预期比较一致的，市场上我们做投资，如果你出来一个无论是正面的，还是负面的消息，只要跟预期一致的话，对市场是没有影响，因为这些因素在市场考虑之内，已经把这个因素考虑在价格里面去了。从我们分析来看，从一下上游中游价格一路下滑CPI到9、10月份也会往下降，今年最高不会超过4，可能3.5到4之间，通胀的洪峰已经过去了，接下来是逐步下降的过程。

　　主持人：是不是政府加息这种政策不太会出现了？

　　江明波：这种情况下，通胀下来的话，通胀背后更重要的原因还是因为经济的降温是比较迅速的，因为通胀根本原因还是一方面是货币政策一方面是经济过热，政府年初过来连续调控政策打压之下，使整个经济冷却也是非常迅速。在这种情况下看到整个经济快速降温和下降，这种情况下银行再去加息也是没有什么必要。