工银瑞信江明波:可转债下半年或有较大上涨空间

　　下半年债市环境依旧向好

    主持人：上半年债市表现非常不错，下半年基本面上会出现什么样的变化，下半年是否还会延续上半年比较好的走势？

　　江明波：从下半年来看，其实整个债券投资机会跟整个基本面，宏观的基本要素是紧密相连的。刚才谈到为什么今年上半年债券涨得跟经济面降温通胀是相关的，下半年经济面降温包括通胀还会继续延续下去，包括货币政策，包括信贷的紧缩也是到了一个极限了。从这些因素来看，大的债券投资环境还是很好的，可能跟延续上半年大好环境，整个投资环境下半年还是非常值得期待的。但是从相对涨幅来看，不会有上半年涨得这么多，毕竟上半年因为大家之前是从一个通胀的预期转向一个平缓的东西，可能最后市场落差会导致市场的涨幅会比较大，因为之前大家觉得通胀率比较高，但是真实的通胀率没有这么高，通胀高跟低之间有落差。因为之前通胀预期高，收益会放得比较高。现在降下来会有比较大的落差。现在加息可能性比较小，通胀可能性比较小，目前预期处在适中水平，比较中性的水平。在这种情况下，即使通胀按照预期方向在走，我觉得价格上涨可能不会像上半年那么浓烈，但是整个其他类大的投资环境还是配合的，包括通胀，包括经济的这种降温，所以整个相对来讲下半年债券市场还是有比较好的投资机会。