上投摩根国际投资部总监张军：量化投资策略有三个好处

上投摩根国际投资部总监张军：量化投资策略有三个好处

　　对于量化持股的优势，上投摩根国际投资部总监张军认为，上投摩根在早几年前就一直探索多元化、分散化的策略，3、4年前就开始准备量化的投资策略。以前主要是通过自上而下或者自下而上的方式研究这个市场，我们都非常习惯于这种分析市场的语言。但量化其实是另一种解读市场的语言，因为它通过自己独特的因子、指标、解读、分析市场。以上投摩根动态多因子基金为例，基金采用8类指标，一共不下50个因子，实时监测整个资本市场的变化。我们发觉尤其在市场震荡的时候，基金产品都能给投资者创造一些超额收益。

　　投资者问这个到底怎么获得的？其实每一个因子描述一种市场走势特征。若干个显著而稳定的特征可形成一种投资策略。不同的策略在不同的市场环境下，都能取得相对稳定的市场表现，而且能持续2-3个月。我们通过对过去一段时间里各因子的表现数据，挑选出表现最好的8-10个因子。利用这些因子去寻找股票，甄选出符合这些强势指标或者强势因子的股票。

　　从这个投资流程我们可以看到，这个投资组合不是由研究员通过调研推荐的股票，而是跟踪这些因子，利用计算机自动跟踪市场、筛选股票。

　　这就有三个好处，第一，我们可以克服一些主观的投资情绪。因为哪怕是我们专业从事股票投资的团队里面，总是还有自己的思维惯性或者逻辑依赖。量化投资通过模型自动观测市场、筛选股票，有帮助我们改变一些惯有的思维关系，克服一些主观的情绪。

　　第二是仓位灵活调整。对于模型因子的观察是连续的过程，一般量化的产品，每一个月度都进行一个调整持仓，这背后是对市场的持续关注和调整，每个月要会做一次组合的再平衡。

　　第三个特点持股分散，量化因子对于全市场2500支股票一视同仁，并没有遗漏的角落，所以能够挑选出更多样本的股票供基金经理和组合进行选择。

　　我们也非常期待我们的量化多因子产品，未来继续在市场不同环境里面，能够通过不断地优化模型、优化因子给投资者带来稳定的超额收益，对于量化产品的团队来讲，他们的一个课题就是不断的优化跟调整，这样它才是一个有生命力的一个量化投资策略。