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相关资料

什么是IPO:

IPO就是initial public offerings(首次公开发行股票)的简称。首次公开招股是指一家私人企业第一次将它的股份向公众出售。

IPO暂停历史

1、94年7月21日~12月7日,暂停约5个月后,大盘延续下跌
2、1995年1月19日~6月9日,暂停约5个月后,大盘延续回落
3、95年7月5日~96年1月3日,暂停约6个月后,大盘反转而上涨
4、2004年8月26日~2005年1月23日,暂停约5个月后,大盘延续下跌趋势
5、2005年5月25日~2006年6月2日,暂停约1年后,大盘延续上涨趋势
6、2008年9月至今,A股市场IPO暂停已有约8个月时间。

网下申购(网下配售):指不在股票交易网内向机构投资者配售股票,这部分配售的股票上市日期有一个锁定期限。

网上申购就是在股票交易网内,开始面向广大投资者发行的新股。

编者按:IPO已经正式重启了,在经过持续看多的数个月后,基金对后市的研判首次出现了分歧。IPO的重启给不同基金品种带来了怎样的影响,投资者又该如何看待呢?


 
最新进展
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·债券基金打新收益超越上半年2倍
·弹药充足 基金动用近2000亿打新
·博时南方等大基金打新依旧"潜伏" 不会继续缺位
·申购意愿减弱 万马网下获配基金家数大幅下降
·IPO重启 新基金建仓重拾破发次新股
·基金五巨头缺席桂林三金网下配售
·IPO重启定价过高会让散户承担太多风险
 
对基金产品的影响
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·IPO重启 “打新债基”喜忧参半
·6月套现800亿 债基蜂拥去“打新”
·IPO引发货币基金 “多米诺骨牌”效应
·桂林三金网下打新热情低 17家基金获配272万股
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·IPO重启进一步利好债券基金 债基年均收益超10%
·IPO重启 债券基金和货币基金都“喜忧参半”
 
小调查
survey
 
推荐专题

 
责任编辑

  专题制作:王旻洁  

 
基金公司如何看待IPO重启
基金投资策略

  一面乐观,一面谨慎,基金公司对于IPO重启后市场的看法显现出明显的分歧。

上投摩根基金:
重启不影响市场长期布局

IPO的启动不会影响市场的长期格局,同时有可能会加快储蓄资金向资本市场流动…[详细]

上投摩根基金
 

海富通基金:IPO重启后新股定价将出现积极变化

IPO重启成为事实后,恐惧情绪已经大大缓和,原先市场担忧的是大规模IPO将抽走流动性,但…[详细]

海富通基金
 

博时基金副总裁李全:IPO重启对市场影响正面

目前资金面宽松、一级市场资金供应不成问题,IPO将为市场带来更多、更好的投资标的…[详细]

博时基金
 
 

国泰基金:IPO重启临近 短期调整压力增加

新股发行开闸带来股票供给增加的预期对市场带来了一定心理冲击,市场可能面临短期调整…[详细]

国泰基金
 

天治基金经理吴涛:主板IPO启动将引发短期波动

主板IPO的实质性启动可能会给市场带来短期波动。从前几次重启情况来看,影响都很短暂…[详细]

天治基金
 

益民基金:
IPO重启 对A股保持谨慎


重启前后1个月变数较多,涨跌不一。如果周期窗口缩小,重启IPO前后,或呈现出下跌趋势…[详细]

益民基金
 
 
IPO重启影响基金几何?

  【全文】在过去两年中,基金对于新股的关注之所以广泛而热烈,主要是因为在原有新股定价机制下,一、二级市场上长期存在着围绕“打新股”的“无风险套利”行为,这自然令大批资金长期滞留在一级市场上。新股发行制度发生变化后,各类基金又受到了怎样的冲击呢?


债券基金

投资策略
IPO重启虽然可以增加债基的收益渠道,但在新股发行新规之下,债基打新股的收益并不会太高。整体上,IPO将带给债基新的投资机会,尤其对于小规模债基的提升效应更为明显,预计新股发行重新启动后,小规模债基今年下半年将获得1%~2%的净值增长…[详细]

货币基金

投资策略
随着IPO重启的临近,各路资金都在进行备战。货币基金可能是其中最为尴尬的,他们备战的主要任务是提高资产流动性,以便应对投资者大范围赎回。2006年上半年IPO重启前后,货币基金规模急剧萎缩。由2005年底的1868亿份货币基金到2006年6月底只有1237亿份…[详细]

股票基金

投资策略
股指冲高越过2800点,与此形成鲜明对比的是大量基金继续减持行动。分析人士认为,IPO重启对投资者信心的冲击比想象中大,基金操作进入谨慎时期。就具体基金而言,大部分基金在高位继续选择减仓策略,本周160只基金主动减仓幅度超过2%…[详细]

指数基金

投资策略
经历过熊市的投资者总是对新股IPO重启心有余悸,但历史经验证明,在新股IPO重启之后,市场的担忧往往是多余的。07年A股出现“5·30”疯牛症之后,直至08年12月之前,将近1年半时间内几乎没有新的指数基金问世,现在却出现了指基发行的高潮…[详细]

 
关注“打新”的相关基金产品
可以“打新”的债券基金汇总表
基金代码 基金名称 单位净值 累计净值 今年以来收益率
(截至20090618)
成立日期
090008
大成收益A
1.0739
1.1239
5.80%
20080806
001011
华夏希望A
1.144
1.174
5.73%
20080310
630103
华商收益B
1.043
1.056
5.70%
20090123
160612
鹏华丰收
1.119
1.139
5.67%
20080528
161010
富国天丰
1.052
1.088
4.43%
20081024
100018
富国债券
1.2781
1.8431
4.42%
20031202
161902
万家债券
1.0717
1.5765
3.58%
20040928
530008
建信增利
1.139
1.154
3.26%
20080625
200009
长城稳健
1.092
1.117
3.10%
20080827
020019
国泰双利A
1.026
1.026
2.60%
20090311
213007
宝盈收益A/B
1.0979
1.1049
2.28%
20080515
080003
长盛积配
1.0434
1.0434
1.66%
20081008
519680
交银增利A/B
1.0735
1.1445
1.38%
20080331
288102
中信双利
1.0586
1.3896
1.33%
20060720
270009
广发强债
1.098
1.128
1.22%
20080327
121009
国投增利
1.0529
1.1079
1.17%
20080111
519111
浦银收益
1.011
1.011
1.10%
20081230
450006
国海强化收益C
1.0313
1.0413
0.86%
20081218
550006
信诚优债A
1.008
1.008
0.80%
20090311
160608
普天债券B?
1.09
1.289
0.73%
20030712
485005
工银债券B
1.1306
1.2306
0.26%
20070511
253020
德盛增利A
1.002
1.002
0.20%
20090311
610103
信达稳定B
1.001
1.001
0.10%
20090408
240003
宝康债券
1.1607
1.6107
0.10%
20030715
395001
中海稳健
1.056
1.116
-0.06%
20080410
217011
招商收益
1.042
1.042
-0.10%
20081022
420102
天弘永利B
1.0124
1.0784
-0.21%
20080418
582001
东吴稳健A
1.0213
1.0213
-0.30%
20081105
519078
汇添富债券
1.041
1.091
-0.37%
20080306
660002
农银增利
0.9978
0.9978
-0.37%
20081223
519023
海富债券C
1.027
1.027
-0.39%
20081024
560005
益民多利
1.0335
1.0745
-0.53%
20080521
400009
东方稳健
1.002
1.002
-0.60%
20081210
040010
华安收益B
1.055
1.085
-0.65%
20080430
092002
大成债券C
1.0048
1.3948
-0.84%
20030612
110017
易方强债A
1.034
1.094
-0.88%
20080319
310378
申万添益宝A
0.996
0.996
-0.99%
20081204
540005
汇丰增利
0.9985
0.9985
-1.14%
20081203
310379
申万添益宝B
0.994
0.994
-1.19%
20081204
360009
光大增利C
1.006
1.006
-1.28%
20081029
020012
国泰债券C
1.012
1.341
-1.95%
20080603
数据来源:德圣基金研究中心
 
2008年积极参与“打新”的基金
名称
平均每次
配售次数
参与首发动
用资金(万元)
富国天利增长债券
77
15934.17
兴业趋势投资
77
31197.72
嘉实债券
76
13257.64
华宝兴业行业精选
76
14472.25
兴业全球视野
76
13300.03
宝康债券
73
20775.76
富国天益价值
72
16063.56
泰信双息双利债券
70
15950.50
富国天博创新主题
70
12254.22
银河银信添利债券
69
12956.05
资料来源:Wind资讯

如何打新?基金最喜网下配售
   证监会发布了新的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》,由于“网上申购和网下配售只能选择其一”和“对网上单个申购账户设定上限”的新规,基金不得不在“打新股”上面临中签率和锁定期风险的博弈。很多基金由于不愿意放弃资金优势,将固守网下配售方式,同时,为了“对冲”网下配售的锁定期机会成本,基金将在询价定价时更为谨慎。在网上申购中,基金既不能像普通大户那样分立多个账户来“摇号”,又面临千分之一的“大限”,因此基金的资金优势没有了用武之地。

新规定存在以下几个主要变化:
一、约束询价和申购报价,杜绝高报不买和低报高买,进一步市场化价格的形成机制;
二、网上网下申购参与对象分开,任一股票配售对象只能选择网下或网上一种方式进行新股申购
三、网上单个账户设申购上限,原则不超过本次网上发行新股的千分之一。

IPO重启后市场可能出现的几方面变化:
其一,将从市场中吸引资金,而大小非也将从市场抽血,市场的存量资金可能承受不了这样的持续冲击;其二,监管层在新股发行恢复后,新利好可能较少;其三,未来流动性只会收而不会再大量地放,这就使市场在新股重启后可能面临较长时期的调整。


   投资者遭遇IPO重启

·IPO重启在即基金投资需适度微调


  随着经济形势的回暖,IPO并不会影响股指的大趋势,对基金投资来说影响并不大,投资者不必过于在意。市场普遍的预期是,对于债基来说,IPO重启将会带来新的投资机会。特别是可以打新股的债基。与散户甚至与股票基金相比,在新股申购方面,债券基金均具备优势。在申购新股时,基金既可以像普通投资者一样参与网上申购,还可以作为机构投资者参与网下申购,而从过往的经验来看,网下申购的中签率要远高于网上。


·个人投资者“打新”心态日趋理性


  此次发行体制改革的“新政”,明确了网上网下发行分开,同时网上申购不得超过千分之一上限。因此,可以预见在IPO开闸后,中小投资人申购新股的中签率会有所提高,“个人投资者都对“一二级市场价差将会缩小”有了心理预期,但多数投资者也表示,股票要得以顺利发行,必然要在一二级市场间形成一定的利润差,打新绝非无利可图,“有20%-30%的价差应该是比较正常的。”在新股发行制度改革后,散户需要提高投资水平,警惕风险,在打新时学会“用脚投票”。

·中签率提高收益降低 投资者如何参与?


  一方面,由于此次IPO发行坚持市场化定价机制,中小投资者受益于发行制度的改革,中签率可能会有所提高,因此有必要保持一定量的现金,准备申购新股。另一方面,二级市场对IPO重启反响较大,超配可能将承受风险。有关数据显示,今年6月11日新股IPO制度发布当天,深沪两市合计净流出资金65.75亿元,其中机构资金净流出17.51亿元、散户资金净流出48.24亿元。目前市场在2800点一线高位运行的心态也极为谨慎。


·IPO新规下的申购全攻略


  打新策略:1、重账户数不重资金量:每个投资者只能通过一个账户进行新股申购,而且不同规模的新股发行有不同的上限设置,打新收益的决定因素由资金量变为账户数量。2、打小盘股中签率和收益更高:如果决定参与某只新股的发行,投资者需提前将资金准备好,当同时发行两只或多只新股时,要提前做出选择。3、网上发行比例越大机会越大:根据统计,新股网上申购有效户数、新股首日涨幅与大盘走势正相关,而新股发行启动初期,新股上市首日的涨幅相对稳定,打新资金获利的可能性较高。

 
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