博时基金王燕：看好内需消费 紧抓"品质"成长股

        看好网上购物和手游领域

　　主持人：内需增长具体包含的行业能否给我们讲讲？

　　王燕：大概是这么几块，传统上的一些消费行业和领域，包括食品饮料、医药、餐饮、旅游这些传统上的和消费有关的领域，还有一些新兴的消费领域比如大家现在对娱乐的需求，传媒、影视剧还包括很多新的互联网时代电子产品，还有对教育、养老、医疗这些需求，这个主题更多的围绕着每个人我怎么能够过上比过去更好的日子，我的生活要比过去能有改善，我愿意把钱花在什么地方，他愿意花钱的那个领域可能就是我们所能够涵盖的领域。

　　主持人：新兴消费行业表现怎么样？比如今年的传媒股上半年非常亮丽，还有没有这种可能突然横空出世出现的板块？

　　王燕：这是一个例子，像电影院的屏幕数在持续增长，观影人数持续增长，这个市场在爆发。以前一个片子的票房记录很低，以前大家对它的概念是一个很难做大的公司，大家对传统会有这样的概念，类似风险投资，投拍一部电影或者电视剧，觉得这些公司的管理能力有一个半径，同时管几个电影或者几个电视剧，量很难扩张。整个市场的蓬勃发展超出所有人的预期，这一拨推动三线城市的推动，很多乡镇开始有大的购物中心开始有很多人去观影，票价比大城市还高。现在出现10亿票房以上的电影，这在过去是难以想象的。上半年票房一个比一个高，这跟经济到一定程度人的精神状态需要有很多娱乐休闲。

　　其实有很多新的领域，像网上购物这个已经是一个非常确定的消费趋势了。手游，前几年流行页面游戏，现在流行手游，跟过去不太一样的消费模式在出现。我们在看到这种消费模式出现的过程里，对我们来说怎么样能够找到最能契合这个潮流的公司，能在这个潮流里跟它最相关，它确实竞争力最强的公司，其实我们的难度在这个地方，但是新兴的消费确实崛起的领域是很多很多的。

　　主持人：下半年有没有能崛起的概念？

　　王燕：消费潮流其实是一个慢变量，不是说一下子会崛起。比如像电影这个事情有好几家A股的影视公司其实我们都是长期跟踪的，我们之前就会有一定的预期觉得这个市场增速本身还是可以的，但是像现在爆发，去年年末那个时点上以《泰囧》的爆发为起点的爆发，这个时点很难去预判，你看到这种潮流方向注意到有这样一个情况。

　　主持人：刚才谈到购物，还有什么新型的消费概念吗？

　　王燕：前几年有自助旅游，会有很多新的，其实网购历史上一直是看传统的零售百货，我在04—07年上升的经济周期当中其实A股很多零售股表现非常好的，但是那些股票这几年面临整个经营的压力特别特别大，像淘宝和京东出来每年几乎是翻番，初期的时候是几番这样的速度在不停地增长，给传统的渠道带来很大的压力。就目前来看，中国的整个网购比例可能超过美国，这个一旦成为一个潮流是非常难改变的趋势。

　　主持人：传统消费行业发展机会怎么样？

　　王燕：传统消费行业相对来说个性化的分析会多一点，传统上有食品饮料、餐饮旅游。

　　主持人：下半年消费行业普遍历史来看会好一些。

　　王燕：中国的消费其实在这一轮经济调整里表现出一定的韧性，最近一两年消费影响比较大的是白酒，打击三公消费整个餐饮行业下滑很厉害，有一些餐饮企业公布半年报亏损，因为在不停关店。

　　主持人：今天看到一个消息湘鄂情开始推出一元菜肴走平民化路线。

　　王燕：这些历史上的那种消费主体其实是发生变化，茅台可能过去确实有很多跟送礼搞关系，送礼搞关系的背后和新项目的投资有关系，现在茅台的价格跌到八九百，前不久京东拍卖了一批给个人散卖的茅台到850块钱，一上午就卖了一吨，那个量是很大的，卖了几千瓶，都是个人买。整个消费主体和结构其实也是在变化的，总体来说这拨经济调整的过程里消费表现出很强的内升的韧性，如果你看社会消费品零售总额国家统计局公布的数据的话，不管怎么样还有10%的增长，一直在那里增长。投资那些在下滑，出口负增长之类的，但消费确实有一定的韧性，有很强的惯性。