博时基金王燕：看好内需消费 紧抓"品质"成长股

　　医药行业如何抓到大牛股？

       主持人：具体点一点行业，都说医药行业里出大牛股，怎么具体找到好的公司？

　　王燕：医药行业在中国投资医药股最重要的逻辑就是它的品种，中国的医药股如果能够有比较持续的高的回报率，有比较好的持续的增长的话一定是这个品种是很好的。比如这个品种确实针对的病是比较大的比如心血管的病或者癌症的病或者发病率和适应人群是很高的，这个人群也在不断增长的。第二，品种有一定的独特性，无论剂型还是疗效或者本身就是一个单独的没有任何竞争品种就是唯一的没有替代的，那这个会决定定价能力会很强，能保证这个药价相对是比较平稳的。如果有一个好的品种能保证它的量会持续增长的，但是价格相对是平稳的，如果一个好的上市公司它已经拥有了很多这样的品种，它又有能力在未来挖掘这样的品种，那这样的一个上市公司肯定就是作为我们投资医药股来说最好的标的。

　　主持人：我们注意到您之前的操作风格换手率比较低，接手博时内需增长投资方法是否延续这样的特点？

　　王燕：换手率这个指标是基金经理投资操作的一个结果，换手率是和你的投资哲学体系和真正的投资操作结合在一起最后所表征出来的结果。像我换手率低，我本身的风格是自下而上选股票，选的是我自己认为相对比较好的公司，买时的价格相对合理。如果是这样的话，可能需要一个相对比较长的持股周期才能保证你在这个股票上的投资是能有盈利的。如果说你的投资操作风格比如跟着市场的热点做一些主题投资或者是自上而下做宏观投资的要对经济周期对政策这些做一些方向性的判断，那可能发现判断不对的时候就要纠错，那样换手率不可避免就上去。换手率是一个结果，因为我的投资风格这些年相对来说已经比较固化了，以后新的基金我觉得它表征出来的应该是换手率会在一个比较低的水平上。

　　主持人：您的投资风格比较适合投资现在的市场。

　　王燕：我这个投资风格我自己也有感觉，我之前管过一段时间专户，在08、09年的时候。那时候因为有四万亿刺激，经济先是巨大的下滑然后刺激又有大的波动，那两年我自己确实觉得我的风格不是特别占优，那时候比较顺手的确实是轮动一下或者是仓位一会儿加满一会儿减低那种方法更适合。这几年我实际操作感觉，我这种方法相对来说很舒服，操作起来不会那么难过。