中海基金在策略报告中指出,11月份市场的风险在增大,主要风险是政策转向和紧缩力度、房地产政策和成交量以及海外市场调整,其中政策的紧缩和对冲基础货币的力度是市场担心的最大风险因素。对此,投资者可适当降低仓位,以留有余地,掌握主动权。
中海基金表示,国务院常务会议上宏观政策基调出现新的变化,这是今年以来宏观政策较大的一个转变,是值得关注的信号。此外,资产泡沫膨胀与政策紧缩的博弈将是未来一到两个季度影响市场的主基调。随着出口好转,资本流入增加带来的外汇储备的加速增长,中国的货币供给将由主动投放转为被动投放,资产价格膨胀的概率继续增大。但同时,政策导向上将加大应对通胀趋势的相机决策。因此,市场走势将与大宗商品、资产泡沫膨胀的路径以及政策紧缩的预期息息相关。综合而言,在经济仍处于从复苏逐渐走向扩张的过程中,海外市场和政策导向的判断相较于前期,对市场影响更大,市场震荡上行的概率增大。