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创业板暴涨几成定局 警惕基金抛售风险

来源:每日经济新闻 作者:巩万龙
2009年10月30日07:12

  28家创业板公司集体上市时间临近,新股上市首日的隐忧已变得异常“直观”,一旦基金公司等机构的网上认购股份在上市首日过度买卖,创业板市场风险不言自明。

  一些参与认购创业板的基金公司人士向记者直言,“当日,如果A股主板市场出现大涨,必然引发创业板上市首日被大幅爆炒,一只创业板股票上市几日累计涨幅超过50%以上,该只股票2009年的业绩增长几乎被透支殆尽,加上高市盈率,创业板股票就形成了潜在的暴跌风险。基于上述判断,基金持有的网上配售部分一般会择机悉数抛售。”

  此外,市场中已出现了一些微妙变化,中小板新股已提前有所表现,多只个股近期创出新高。

  网下“冷”网上“热”

  创业板申购中一大特点是网下遇“冷”网上“热”,即网下认购情况不佳,获配比例越高的个股,在网上认购中却越抢手,中签率越低。

  最鲜明的例子是只有45家机构(其中包括7只基金)参与网下申购的金亚科技,其网下申购获配比例高达2.45%;但网上发行时却受到78.75万户哄抢,中签率仅为0.44%。

  出现同样情况的还有大禹节水银江股份硅宝科技莱美药业北陆药业。它们网下平均配售比例为2.26%,高于总体1.46%配售比例水平;而网下平均率为0.6%,低于总体0.8%的水平。

  此种情形在此前中小板新股的申购中表现得并不常见。对此,分析人士指出,机构或出于对网下申购3个月锁定期的顾虑,因而放弃网下,改为重点选择网上申购。

  警惕“打新”基金抛压

  近期,股指再度反弹至3100点附近,基金打新创业板的热情也持续走高,从首批认购冷淡到热情参与第二批和第三批,基金瞬即变成网下打新创业板的主力军。疯狂打新之下,基金等机构在二级市场的一举一动都将对创业板产生巨大影响。

  需要指出的是,基金获配的创业板股票占其资产净值比例并不高。以北陆药业为例,单只基金帐户最高获配6.2284万股,资金成本为111.2万元,对于一只上百亿元的偏股型基金来说,如此之小的成本占基金净值的万分之一。

  有基金分析人士指出,创业板股票在基金净值所在比例较小,预期收益相比同期活期存款利息要高出许多,短线抛售后可以获得50%以上的收益,所以,在一些创业板股票上市爆炒后,注重短线收益的基金选择抛售的可能性非常大。

  另一方面,新股爆炒或对创业板上市估值产生抬升作用。自从IPO重启以来,中小板新股上市首日涨幅多在40%%左右,更甚者上市首日涨幅超过100%。一旦一家创业板公司上市前几日被爆炒,其较发行价上涨超过50%,甚至100%以上,这些创业板公司本就高达50倍以上的市盈率将再次被推升,风险不言自明。

  有基金经理分析,新股上市后的表现会有分化,一些成长性比较一般的公司其股价基本已经到位,而一些高成长性的公司,其价格上升还有一些空间。如果新股上市后有50%以上的涨幅,基本上已经是透支明年甚至是后年的业绩,基金网上打新的创业板公司股份会很快就被抛售。

  记者注意到,由于担忧创业板企业风险,一些谨慎的基金公司采取网上和网下两种认购方式参与创业板“打新”,在第二批和第三批创业板中,就有基金结合上述两种方式打新,网上认购部分可随时变现,以此降低风险。

  富国基金认为,目前创业板公司的发行市盈率普遍在50倍以上,估计上市后会涨到70倍以至80倍,但创业板的上市公司不可能完全走出独立的行情,它与主板公司还是有关联的,投资者会应把创业板公司与主板相同行业公司进行比较,做出理性选择。

  基金二级市场或博弈

  近期,中小板新股连续暴涨,齐心文具鑫龙电器博云新材辉煌科技精艺股份世联地产信立泰禾盛新材等新股创出新高。据Wind统计数据显示,截至上周五,今年上市的27只中小板股票较发行价平均上涨81.8%,博云新材较发行价上涨185.3%,最小的罗莱家纺涨幅也有24.4%。

  细读上述中小板新股三季报不难发现,基金在中小板上市之后,通过二级市场逐步买入了部分新股,包括世联地产、信立泰、奥飞动漫和光讯科技等4只个股成为基金和保险机构的建仓对象。

  通过二级市场短线博弈新股,基金这种炒新方式是否会在创业板再次上演?网下配售三个月限售期解禁后,基金是走是留呢?

  据统计数据显示,部分创业板新股的申购,基金参与数量接近百只。爱尔眼科的基金配售家数高达177只,第三批中华谊兄弟更是被190只基金配售对象所青睐,累计申购数量占比达58.49%。有分析师认为,这类个股已得到基金阵营的整体认可,基金或将在二级市场进行博弈。

  对于未来的创业板投资,博时基金公司研究总监夏春认为,在投资研究上,博时会加大力度,进行逐一筛选和重点研究,对于具备投资价值的公司,将在合理的价格区间进行参与。

责任编辑:王旻洁
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