三季度基金挖掘新股效果有限

　　从所有公布季报的基金前十大重仓股的汇总来看，中国平安、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、贵州茅台、中兴通讯、北京银行、交通银行、中国建筑是持有基金数最多的股票。其中中国平安、招商银行、兴业银行持有基金数分别为225只、177只、166只，与二季报相比，万科A持有基金数由191只，减少为65只，保利地产的基金持有数由79只，减少为66只，两只股票均退出前十，中兴通讯、北京银行进入前十。

　　一、银行股依然为当家花旦 银行股成为基金重仓的当家花旦，一方面这和银行业在市场中所占比重有关，在标准标制中，金融保险业占比达到24.22%；另一方面，从9月末的估值来看，TTM（整体法）沪深300市盈率为26.32倍，其中地产业的市盈率为36.61倍，可选消费市盈率为59.35倍，医疗保健业的市盈率为44.94倍，而银行业的市盈率仅15.28倍。

　　有意思的是，持有基金数进入前十的中国建筑，虽然有68只基金持有，但仅17只基金是偏股型基金，绝大多数持有基金为债券型基金，这只股票大部分是由于在一级市场申购进入债券型基金组合的，我们看到，中国建筑上市以来，截至10月29日收盘，8月以来已经下跌30.07%，同期沪深300跌幅为13.06%。这说明，债券型基金对新股的把握能力还是较弱的。

　　二、挖掘新股效果有限 从偏股型基金的重仓股来看，其总持有股票的个数从二季度的327只，上升为三季度的377只，新增股票133只，减少股票83只。从这些新增的股票来看，大部分为老基金所持有，这说明，在经过上半年大幅上涨之后，一些老基金积极地扩大选股视野，期望通过挖掘新股获取超额收益。那这些措施是否有效呢？

　　10月以来截至10月29日，新增重仓股的平均涨幅为10.51%，而减持的股票平均涨幅10.56%。从股票的收益分布来看，新增的133只股票中仅有69只增幅超过同期沪深300指数8.06%的涨幅，占比为51.88%；而减少的83只股票中，有48只股票涨幅超过同期沪深300指数的涨幅，占比为57.83%。但在新增的重仓股中，也有一些惊喜，如三季度进入万家公用事业重仓股的中海中期10月以来涨幅达到69.08%。南方高增长持有的双良股份涨幅为32.78%，华夏大盘精选、招商大盘蓝筹新挖掘的重仓股星湖科技涨幅为30.06%。

　　三、华夏积极 博时保守 从三季度末的持仓比例看，可以看出博时偏保守华夏较乐观的特征。博时系的多只基金仓位都有下调，其中博时增长仓位下降了30个百分点。而华夏系基金中虽然有个别持仓下降超过10个百分点，但整体仓位保持较高水平，如华夏大盘、华夏红利的仓位超过90%，华夏蓝筹的仓位达到89%，中信红利、华夏优势的持仓都超过80%。

　　从华夏公司增减的股票来看，交通银行、中国石化、新湖中宝、北京银行、万科A成为华夏系增加的主要股票，其中，交通银行有12只华夏基金持有，北京银行有11只华夏基金持有，万科A有6只华夏旗下基金持有。表明华夏旗下基金对周期性行业较为看好，对后市仍较乐观。

　　与此相对，博时旗下减持最多的股票是万科A，三季度比二季度减持了21488万股，其次工商银行、浦发银行也成为减持的重点。