何云峰：近期通胀可能性不大 相关行业不做主线

　　　 编者按：搜狐基金频道品牌活动——搜狐基金2009秋季投资策略研讨会于2009年10月31日在深圳召开。在此次研讨会上，三季度业绩领先的股票型基金经理、配置型基金经理、债券基金经理以及第三方的基金研究专家就第三季度投资经验总结及年底的投资策略进行了深入探讨。以下是易方达中小盘基金经理何云峰的精彩观点：

　　宏观这个层面来看，整个国内政策退出不会想的那么快。目前情况是整个出口，海外经济是不温不火，底部已经回升了，但是回升比较慢，有可能还会反复。这个时候不能既往通过出口拉动。内需启动时间相对长一点。所以在这种前提下，不可能完全抛弃投资对经济拉动，在这种前提下，三个一定要匹配好，一定要观察到全球经济已经非常明显处于很好的上升趋势，而国内经济又出现一个非常好的增长的情况下，才会比较大的收缩流动性。这是一个非常大的前提。

　　另外目前政策微调是一个很好的手段，经过这么多年经济的发展之后，我们国家对政府操控力度、操控技巧都提升了，这次从8月份开始收缩都比我们预期早。稍微微调宏观政策是一个比较好的手段，他会打提前量，他不会在非常过热的时候再下重手，那个时候才会对经济伤害比较大。

　　通胀这个角度来看，通胀目前来看并不是一个大家需要花很大力气关注的问题，因为通胀在今年之内包括明年上半年大幅启动的可能性还不会特别大，现在通胀只是对前期通缩环境的修正，会走向温和通胀的环境。出现恶性通胀的可能性非常低，因为整个象我们看到国内产能比较不高，制造业总价格上升不太大，价格上升幅度受限的话，整个通胀提升的基础就不是很固定。另外，通胀是一个经济强劲增长的后期的变化，在目前经济还没有象想象的那么好的时候，还不用太担心通胀。

    对通胀预期行业，这块配置还是有的，但是不是特别大的主线。

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