增加封基、混合基金配置 3季度跟随FOF投资布局

　　●增加金融股占比较大的指数基金比重，降低低仓位主动型基金比重。

　　●继续增加封闭式基金投资比例，选择优质主动开放式基金中长期配置。

　　●适当扩大挑选基金视野，如QDII基金、持有信用债的债券基金等。

　　近期多只券商FOF基金陆续公布三季度资产管理报告。季报显示，券商FOF基金在三季度普遍采取减持指数型基金以降低系统风险的策略应对市场调整，同时积极增持仓位灵活的混合型基金、以及有分红预期的封闭式基金。

　　减持指数基金

　　增持封闭式基金

　　今年以来有优秀业绩的广发理财4号，二季度加强了指数型基金的投资力度，但在三季度大幅度降低了指数型基金的比重，并基本清空了高仓位基金，改为以灵活配置基金及中低仓位基金为主要配置品种。三季度末，该产品基金占总资产比例为31.03%，前五大重仓基金为博时平衡配置、上投双核平衡、华宝宝康灵活配置、易方达平稳增长、易方达50指数。

　　三季报显示，华泰紫金2号前3大重仓基金依然是指数型基金，包括180ETF、深100ETF、嘉实300，不过基金丰和、基金汉盛、基金安信、基金同盛、基金科瑞、基金久嘉、大成优选等封闭式基金出现在前十大重仓基金之列，而在华泰紫金2号的二季报中，前十大重仓基金全部是指数型基金，很明显，该理财产品在三季度继续降低了对指数型基金的配置。此外，华泰证券的另一只FOF产品华泰紫金鼎锦上添花也大幅增持封闭式基金，如基金同益、基金银丰、基金丰和、基金金鑫、基金汉兴、同庆B。

　　国泰君安君得益优选基金在三季度调整了基金组合结构，资产配置的重点集中在重仓消费品、中小板等各类防御品种的基金上。前三大重仓基金为富国天益、宝康债券、添富增收，为低风险的产品，同时出现了基金裕隆这只封闭式基金。

　　而海通金中金降低风险，前十大重仓基金中出现了交银货币B、添富货币B、国泰货币等货币型基金身影。

　　看好四季度行情

　　股票方向基金是重点

　　展望四季度，多数FOF投资经理非常乐观，将投资重点还是放在股票方向基金上。

　　招商证券基金宝二期预期四季度A股市场总体是一个上涨的趋势，但市场热点过于扩散，难以形成重点突破。基金宝二期四季度将维持仓位在70%至80%之间，持仓结构基本保持不变。

　　广发4号管理人认为四季度市场或出现震荡整理，缓慢盘升的局面，将在基本保持目前基金投资结构的同时，密切关注市场动向，适时增加金融股占比较大的指数型基金比重，降低低仓位主动型基金的比重。同时，管理人也将关注年底分红所带来的封闭式基金的投资机会，在深入分析、紧密跟踪的基础上，适时介入。

　　华泰紫金鼎锦上添花三季度资产管理报告显示，未来在基金投资方面，择机继续增加封闭式基金的投资比例，选择优质主动型开放式基金做中长期配置，加大指数型基金的波段操作力度。

　　而国泰君安的君得益优选基金认为，四季度行情的演绎将围绕业绩超预期展开。除继续寻找具有稳定超额收益能力的基金外，挑选基金的视野将适当扩大，诸如QDII基金、持有信用债的债券基金等。

　　·链 接·

　　筛选FOF要三看

　　根据WIND数据统计，今年表现最好的FOF产品收益超过65%，而表现最差的FOF业绩发生亏损，显示出FOF投资经理人的择基能力的差异。

　　与开放式基金相比，在震荡行情中FOF产品比较抗跌，但是由于投资偏于保守，在大涨行情中，FOF产品上涨得却比较慢，适合惧怕股票和基金市场的高风险，又想从中分一杯羹的投资者。

　　不过，由于投资者购买FOF时需要交纳一定的管理费和托管费，而FOF在购买基金时又要交纳一定的费用，所以FOF产品存在双重费用，投资者需要注意。在选择FOF时要三看。

　　一看是否进行收益补偿。部分FOF产品的管理者以一定的自有资金参与，并且承诺当委托投资者的本金出现亏损或未达保障收益时，管理者以自有份额资产或者收益进行补偿，如此投资者的资金安全性就更有保障。

　　二看补偿方式。对于有收益补偿措施的FOF产品来说，补偿方式并不相同，有的承诺以管理者自有份额资产进行补偿，如招商基金宝；有的承诺以自有份额收益进行补偿，如光大阳光2号。

　　三看费率与业绩提成。大部分FOF产品还设置了业绩提成条款，当投资业绩超过一定标准时，券商将提取部分超额收益作为报酬。业绩提成比例的高低直接影响投资者获得的收益。(陈　墨)