创业板开闸力促基金迎来第二春

　　创业板开闸力促基金迎来第二春

　　稿件时间： 2009-11-04

　　对于上周创业板的高涨幅，可以看到市场供需并不平衡。28家新上市公司中10家股价翻番，其中一只涨幅超过百分之两百。在市场对于创业板热切期盼下，900多万的投资者的市场需求和28只个股的供给量明显不匹配。短期的资金集中于创业板上造成股价被推高。

　　据记者观察，上市首日股价翻番在A股市场并不鲜见，但结合28只创业板股票超过50倍的平均发行市盈率，首日大涨过后，部分公司高估值背后是否暗藏交易风险很值得投资者关注。数据显示，散户，特别是中小散户资金充当了推动创业板首批公司一路“高歌猛进”的绝对主力军，创业板首日散户买入97%　。

　　在创业板股票首日接近疯涨的态势下，作为市场主力之一的基金是否买入？面对如此高估值的创业板股票，基金未来是否会进行二级市场投资？对主板市场影响又有几何呢？

　　摩根士丹利华鑫基金认为，从基本层面角度看，我们认为上市首日整个创业板股票都有超出基本面支撑的虚高成分，如此高的定价和估值使得其投资吸引力已经大幅降低，随着时间的推移，估值会逐步回归基本面，股价也会逐步回到合理的区域。走势可能会和以往中小板上市时的情况比较相似。我们对于创业板公司给予关注，认为其中会出现持续高增长的公司，会不断挖掘和研究其中的投资机会，但是短期来看由于涨幅过大，估值过高，我们会更审慎地对待创业板的投资。

　　申万巴黎基金公司认为，创业板高开高走的走势基本是在预期之中，创业板的公司独特性较强，具有高成长性、高发行市盈率等特征，应该被给予高估值。虽然开盘时有部分公司开盘价偏低。但截至收盘28　家公司的估值基本上偏高，所以暂时尚未参与创业板二级市场，的但不排除未来有合适的标的，在充分考虑风险的前提下参与。

　　华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强表示，创业板发行价偏高，首日收盘价更是偏贵，从首日盘面交易来看，目前市场给予创业板的估值太高，很多公司未来几年的成长性难以达到现有的估值水平。梁永强认为，尽管很多创业板公司所在的细分行业具有较好的市场发展前景，这些公司也都形成了比较独特的经营模式，未来成长性值得期待，能够给予适当的溢价，但估值溢价也不能偏离太多，若估值过高，再好的公司也不能成为好的投资标的。

　　然而进入第四季度以来，随着创业板的脚步渐行渐近，创业板个股和主板业务相近的个股之间的比价效应和连锁效应逐渐增强，创业板的投资热情直接刺激主板内相关中小盘股，市场上一度出现“类创业板”等热点板块。从中小板综指、中证500指数等中小盘指数的走势来看，自2005年6月以来一共经历5次相对于上证综指的明显上涨，时间几乎都集中于年末到年初的区间内。业内人士指出，随着创业板在四季度的推出，从A股过去的经验来看，中小板的投资机会可能高于主板，未来四季度市场可能继续演绎大盘股相对较弱而中小盘股相对较强的走势，中小盘基金将迎来第二春。