基金VS创业板：打新热炒作冷 严防四大潜在风险

　　编者按：

　　创业板已经运行一周了，盘点创业板的盈利主体，基金不能不提。45家基金公司扎堆打新，收益可观，在有些股票上，基金的浮盈已经过亿元人民币。不过，对于创业板二级市场，基金却发生了大改观，普遍觉得创业板估值有点高，态度有些“冷”，基于一些创业板公司发展相对不成熟，基金经理人呼吁，投资者需注意创业板四大潜在风险。

　　10月30日，创业板28只个股隆重登场，以“涨停”的火爆行情回馈了投资者的热情。上市一星期后，创业板由“疯狂”回归“平静”，甚至在上市第二天集体跌停，但与发行价相比，创业板个股仍表现不俗。相应的，参与创业板打新的基金也获益匪浅。尽管如此，不少基金认为，参与创业板二级市场交易仍需十分谨慎。

　　“打新”基金收益不菲

　　虽然最初基金并不看好创业板，但时隔不久，基金的态度便从保守转为激进，创业板的打新积极性大涨。而创业板的表现也没让基金失望，参与创业板的基金收益颇丰。

　　Wind统计数据显示，截至上周五，创业板28只个股平均相对发行价的涨幅仍有82.91%，7只个股涨幅在1倍以上。其中，涨幅最大的安科生物（300009.SZ）相比其发行价上涨了163.53%，涨幅最小的中元华电（300018.SZ）也较其发行价上涨了43.63%。

　　另有统计数据显示，共有45家基金公司成功参与网下申购，其中44家基金公司出动旗下公募基金参与，占全部60家基金公司的绝大多数。并且，多家基金公司动用了旗下几乎所有基金参与打新。其中，最具有特色概念的公司爱尔眼科（300015.SZ）和华谊兄弟（300027.SZ）受到热捧。

　　网下配售结果显示，31家基金公司旗下共107只公募基金参与了华谊兄弟网下配售，合计动用资金量达到193.03亿元；爱尔眼科也有104只公募基金参与其网下配售，参与基金公司家数达到32家。

　　截至上周五，涨幅居前的华谊兄弟和爱尔眼科分别较其发行价上涨了100.25%和78.75%。据统计，107只基金在网下配售中共买入华谊兄弟约440万股，尽管华谊兄弟首日上市后连日下跌，但以其28.58元/股的发行价来看，目前基金浮盈仍超过1亿元。另外，基金获批爱尔眼科340万股，目前浮盈约7500万元。

　　此外，颇受基金欢迎的创业板个股还有神州太岳（300002.SZ）、乐普医疗（300003.SZ）等。基金网下获配神州太岳250万股，浮盈约9900万元；获配乐普医疗320万股，浮盈近8200万元。

　　谨慎介入创业板二级市场

　　尽管基金创业板打新十分积极，但对于参与创业板的二级市场投资，基金仍十分谨慎，甚至有些冷淡。

　　大成基金认为，目前创业板市盈率过高，从估值角度来看，已经缺乏足够的吸引力。虽然创业板作为一种新的独具价值的投资标的，具有较高的成长性可以承载一个高于主板市场市盈率的溢价，但如此高的市盈率还是会使创业板上市的股票面临较高的风险。

　　银华基金也认为，目前创业板股票受到过度炒作，估值过高，建议投资者谨慎对待。

　　“我们不会盲目投资创业板二级市场，会先观察一段时间，耐心地等待创业板出现投资机会。”华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强表示。他认为，目前市场给予创业板的估值太高，很多公司未来几年的成长性难以达到现有的估值水平。尽管很多创业板公司所在的细分行业具有较好的市场发展前景，这些公司也都形成了比较独特的经营模式，未来成长性值得期待，能够给予适当的溢价，但估值溢价也不能偏离太多，若估值过高，再好的公司也就不能成为好的投资标的了。

　　创业板四大潜在风险

　　此外，国联安基金研究部总监陈苏桥提醒投资人，创业板市场相对主板市场而言，上市公司规模相对较小，且多处于创业及成长期，发展相对不成熟，因此，投资者还需要关注以下四大潜在风险：一是上市公司的经营风险，创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司；二是上市公司诚信风险；三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小，市场估值难，估值结果稳定性差，而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动，股价操作也更为容易。最后，创业板还存在创业企业的技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性，必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响。

　　事实上，创业板自首日上市“疯狂”之后连续下跌。Wind统计数据显示，截至上周五，创业板5个交易日累计下跌11.11%。28只个股中，仅有吉峰农机（300022.SZ）和鼎汉技术（300011.SZ）上涨，跌幅最大的金亚科技（300028.SZ）下跌了23.51%。此外，华谊兄弟、中元华电和汉威电子（300007.SZ）也是跌幅居前的个股，下跌幅度都在17%以上。