高良玉：深成指ETF及联接3000点适时推出

　　南方基金投资总监邱国鹭：目前处于牛市第四到第五阶段，还有三个阶段

　　作为A股市场的代表性主流指数，深证成指目前首度被南方基金开发为ETF产品。11月9日，南方基金深证成分指数ETF及联接基金正式发行。自2005年南方基金取得深成指产品开发授权以来,这场“联姻”已酝酿了四年。

　　高良玉：3000点适时推出

　　深成指联接基金

　　从今年年初开始，多家基金公司纷纷发力指数基金，其中优秀指数资源成为基金热衷的对象。以南方基金即将发行的深成指ETF为例，其标的指数就是国内两大综合性市场指数之一的深证成分指数。

　　深证成分指数包含40只A股样本股，还包含了在深圳证券交易所上市的诸多优秀中小企业。据WIND统计，截至2009年9月底，深成指15年来的涨幅为1080.12%，同期涨幅名列国内指数第一，与同期全球范围内的各综合性指数相比也名列前茅。

　　不过，南方基金总经理高良玉近日指出，在开发深成指ETF的过程中，态度曾经有所保留。

　　“2005年我们开发深证成指ETF基金时，还没有联接基金，投资者只能在交易所进行买卖，银行渠道难以参与，基金不能广泛吸引投资者。另一方面，由于开发需要时间，在开发的过程中，市场指数涨的比较高，考虑到当时推出，将有可能给参与的投资者带来较大损失。但现在随着联接基金的推出，股市也在3000点左右波动，这两个问题都不存在了。”高良玉说。

　　邱国鹭：目前处于牛市中期

　　众所周知，买指数就是买市场，那么8月份以来到底是牛市的周期调整还是新一轮熊市的开始呢？

　　南方基金投资总监邱国鹭近日表示：“虽然说整年的市场我们判断是振荡上行，但下半年和上半年的市场是不一样的，上半年是上涨比较多，振荡比较少。到了第三季度，我们看到利润上涨，但是为什么市场反而显得8月份振荡得比较多呢？这是因为推动力已经从宏观面、政策面、资金面的推动转变为自下而上的各种盈利面的推动。”

　　邱国鹭进一步解释：“自下而上有一个特点，就是我们看的不是盈利在推动股价，而是盈利的预期，就是将来大家对涨价的期望，这是心在动。所以这种自下而上的盈利预期改善推动的行情，它的特点就是振荡多、上升少。仔细地分析基本面、盈利走势、估值水平等，就会得出一个结论：我们目前仍然处于牛市的过程中。”

　　他指出，牛市分为8个阶段：政策放松、股市见底、经济见底、盈利见底、通胀回升、政策收紧、估值虚高、牛市见顶。“目前A股正处于牛市的第4到第5阶段之间，所以我们对市场表示出乐观。”邱国鹭说。