信达澳银昌志华：回升基础渐稳 流动性仍充裕

　　国家统计局刚刚发布了10月份国内宏观经济运行数据，信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华博士针对新出炉的数据指出：经济回升基础渐趋稳固，首先体现在10月份的工业增加值上，该数值增长了16.1％，基本回到了金融危机前的水平，作为最能反映经济活动的指标，工业增加值回归正常，是十分显著的经济回升信号。

　　昌博士认为，10月份数据的另一个亮点，是消费的强劲增长，社会消费品零售总额比9月份提高了0.7个百分点；四季度是传统的消费旺季，在摆脱经济危机的阴影后，今年四季度的消费增速仍将保持稳定增长。虽然10月份的投资略微放缓，但考虑到快速上升的新开工项目以及房地产投资的加速上升，昌博士预期，未来的投资增速仍将保持在较高的水平。10月的CPI与PPI比上月分别收窄了0.3和1.2个百分点，显示物价指数降幅继续收窄，昌博士表示，PPI的快速回升对企业利润的增长具有积极的促进作用。

　　尽管10月份的新增信贷仅为2530亿，但昌博士指出，从历史看，几乎每年的10月都是新增信贷显著减少的月份，结合货币供应来看，M1与M2均创下了今年以来的新高，表明流动性供应依然十分充裕；更重要的是，M1与M2的剪刀差进一步扩大，表明货币活性在进一步增强。