QDII全面苏醒 净赎回引发机构担忧

　　成长道路颇为坎坷的QDII在今年终于全面苏醒，迎来“最好的时光”。

　　2007年下半年起，银行系和基金系QDII产品开始集中在国内发行，岂料“生不逢时”地遇上金融危机,QDII净值被大幅削减甚至浮亏过半的消息不胫而走。故而近两年来，投资者对于投资QDII的热情也不高。

　　而进入2009年，随着香港股市和美国等地区经济的回暖，QDII净值出现了普遍的大面积反弹，据好买基金研究中心数据：9只基金系QDII产品今年以来的平均净值增长超过50%，而其中海富通海外精选涨幅达到76.75%，位居首位。

　　而正在运行的300余款银行系QDII中，今年以来的净值增长也同样惊人。其中，招行的一款“全球核心+卫星双引擎增长组合” 年初至今已经上升49%，如果从3月9日的低位开始计算，则涨幅更已高达72%。

　　在相关商品、股市的回暖带动下，部分产品还凭借挂钩标的的良好表现取得了难得的正收益。渣打银行的一款挂钩黄金指数的QDII产品连月来稳居收益榜第一位，其运行以来的累计收益率为50.14%，是QDII中无可厚非的“收益王”。

　　另外，截至11月5日，正在运行的309款银行系QDII理财产品中，正收益产品的数量已经达到49款。同样，基金系QDII产品中也有包括海富通中国海外股票(QDII)、交银环球精选股票(QDII)和华宝兴业海外中国股票(QDII)在内的三只产品完成了累计净值高于1的表现。

　　是什么让原本泄了气的QDII全面复苏？

　　业内专家表示，QDII原本多配置于香港市场，加之今年二、三季度基金对香港股票市场的配置比例加重，反弹行情让QDII普遍吃了个饱。另外，美国、欧洲以及新兴市场也是不少银行系QDII配置的重点区域，全球经济的回暖因此带动了QDII净值的反弹。

　　但是对于今年以来良好的业绩表现，投资者似乎并不买账。根据好买基金的报告显示，9只QDII基金在三季度全部遭到赎回，而虽然银行系QDII信息并不如此透明，但是业内对净赎回的现象还是心知肚明。

　　“作为投资海外渠道的一种，可能QDII的设计并没有得到认同，很多只是基金中的基金。在净值反弹后，投资者一旦解套便开始了大面积赎回，也反映了投资者对QDII其实还尚不具有信心。”一位外资行产品设计人员透露。上周，普益财富数据显示，有超过一半的QDII理财产品净值出现下跌，平均跌幅为1.25%。这和全球股市前期已积累了相当的升幅不无关系。而这种越涨越赎回的态势已经让机构开始担忧。

　　对于投资者来说，在QDII早已脱离了一哄而上的热情之后，如何调整投资策略成为关注重点。

　　摩根资产管理公司副总裁莫兆奇称，假如全球股市在本月内短线调整，事实上反而有助于此后中长期的健康发展。不过，他亦提醒投资者留意QDII的投资期限问题。“由于全球复苏才刚刚起步，成熟及新兴市场的股市即将步入中长期的增长，所以在此时投资QDII，最少都应以12个月为期限。”