机构看好深证100 高成长指数受追捧

　　　深证100指数今年受到全市场关注。跟踪该指数的易方达深100ETF今年多数时间领涨开放式基金，截至11月5日今年收益已达104.95%；易方达基金近日推出深100ETF联接基金，发行一周多热销近50亿；中金公司此前宣布拟于年内在香港面向境外投资者推出的第一只境外ETF产品也是深证100ETF。

　　两大机构为何齐齐青睐深100指数？事实上，深100指数因其编制方法优越而深具投资价值，长期以来也是投资者普遍喜爱的好指数。过往数据显示，深100指数一直以其高额交易量被机构追捧。2008年基金年报统计，基金持有深证100的流通市值比例为31%，远高于其他指数。

　　对于基金公司而言，好指数的ETF及其联接基金在国内市场还具有稀缺性。ETF在国内的发行具有排他性，即一个交易所开发的指数在国内只能拥有一个ETF；由于ETF是可以全仓买成分股、复制程度最高的指数基金种类之一，率先发行好指数ETF的公司等于抢注了一只好指数。针对ETF发行的联接基金面向普通投资者，可以在银行购买，并且只能由ETF的管理人推出才有成本优势，因此拥有好指数的ETF也等于抢注了好联接基金。

　　深100指数广受宠爱，有赖其长期以来“领涨不领跌”的优秀表现。据该指数编制方深圳证券信息公司测算，深证100指数自2006年1月24日发布至2009年10月30日，其累计收益在包括上证综指、深成指、沪深300、中证500、中证100等十余只两市所有规模指数中排名第一；其中相对于上证综指，深100指数的超额收益接近162%。在市场下跌阶段，深100指数则基本与大市同步。

　　深100为什么能在众多收益优厚的指数基金中脱颖而出？管理深100ETF的易方达基金公司分析，深100指数兼具蓝筹股的收益性、中小板的成长性和行业配置的均衡性，因此具有突出优势。

　　深交所下属深圳证券信息公司指数事业部副总监杨成栋介绍，深证100指数是国内第一只明确定位于投资功能的产品型指数，作为描述深市多层次市场的核心指数，它以“流通市值”和“成交金额”两项客观指标为基础，精选深市100只最具代表性的股票作为成分股，其中中小板公司占有10%以上比例。

　　这种构成使得深100指数兼具收益性和成长性的双重优势。

　　大盘蓝筹的价值性投资和中小盘股票的成长性投资一直是市场中两股交替的力量，长期来看行业配置均衡的组合更能享受轮动上涨行情，对单边下跌也更具抵抗能力。

　　“深100是行业配置最均衡的指数之一。”杨成栋指出。从样本股行业结构看，目前两市主要股指皆以金融业占绝对主导地位，权重普遍高于40%，其次为能源行业，权重超过15%，而深证100指数则以房地产、金属冶炼、消费品和商业服务等多行业占相对主导地位，最大行业房地产所占权重仅为16%左右，前三大行业房地产、金融服务和食品饮料的权重合计约33%，行业集中度适中，因此分布更为均衡。

　　优质的选样方法使得深100指数成分股表现出突出的成长性。泸州老窖、万科A、金融街、云南白药、苏宁电器、盐湖钾肥、美的电器、徐工机械、华侨城A，这些投资者耳熟能详的大牛股，都曾在鼎盛时期入选深100的成分股，它们上市以来复权后涨幅达20-70倍（wind 采用上市首日收盘价至2009年10月9日收盘价，以后复权方式计算）。

　　根据天相统计，深100成分股中的中国中期、三九医药、徐工机械、云南白药、西山煤电、华兰生物、安泰科技、中国宝安等股票在今年的上涨中已经达到或超越其历史最高价。（木文）