华宝兴业基金：到消费品公司里找黄金

　　华宝兴业宝康灵活配置基金经理 胡戈游

　　中国是世界第五大消费国， 中国人尤其是中国8亿农民蕴含着惊人的消费潜力，农民是中国储蓄率最高的一个群体，只要其边际消费倾向略有提升，其购买力都是惊人的。目前农村人均年收入达到6000元，步入10 年前城市众多耐用品消费开始爆发性增长的收入水平阶段，而且农村收入还在加速。从消费意愿来看，农民工返乡，带来农村消费观念城市化，近期农民的消费倾向明显上升。我们看好二、三线城市和农村的房地产、汽车、家电、家纺、品牌服装需求的持续提升。中西部城市也是未来消费增量的来源，东部发达地区是消费存量升级的主要驱动因素。

　　未来3-5年是中国消费产业分享80后和90后这群消费倾向最高一代人的人口红利的黄金期。

　　选择消费股，巴菲特认为：好股好价、集中投资、长期持有。彼得·林奇的方法是发现优秀成长股和沙漠之花（衰落行业的卓越企业），具体而言就是从生活经验中发现、公司业务（名字）古怪、不受关注、盘子适中、快速成长、财务健康、无竞争者。迈克尔莫的投资之道：从发展大趋势中挖掘未来明星股并长期持有。

　　概括起来，发现优秀的消费品公司就是从平时快乐愉悦的消费体验中发现潜在优质企业（例如哪个快餐最好吃、哪个百货店人气最旺等等），然后在适当合理的价位买入，耐心长期的持有，最后就可以分享到消费盛宴的胜利果实了。

　　以后当你再听到别人羡慕的谈到股神巴菲特持有的可口可乐19年股价翻了10多倍、吉列16年翻了8倍、运通银行5年涨了5倍时……，首先你要庆幸自己生活在在机会更多的中国，只有你有眼光，蓬勃发展的新兴产业里优秀的品牌公司俯首可拾，投资机会比成熟的美国市场多很多。然后你要有发现金子的慧眼，能从生活的细节发现优秀的消费品公司，并能预见到未来的发展趋势，连锁的魅力能使小溪汇聚成大海，苏宁就是最好的见证。最后你要认真学习巴老的耐心，平均持股至少5年，不管风吹浪打胜似闲庭信步，消费品最大的魅力在于增长的相对确定性和散发出的时间玫瑰——长期持有带来的巨大的复合增长率。