基金：调整恰是建仓机会

　　本周二,沪深两市遭受近期少有的巨大跌幅:上证指数下跌115.13点,跌幅3.45%;深圳成指下跌401.38,跌幅2.90%;同时,成交量也创了至7月29日来的新高。本周四,市场再现巨量长阴,从日K线来看,两根巨大的阴线让很多投资人感到担忧。那么,基金又是如何看待本周跌宕的走势及其所预示的后市走向呢？

　　政策退出之忧VS技术调整多家基金公司指出,12月中央经济工作会议召开在即,在2010年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向尚未明朗的情况下,又有媒体报道,银监会发出严厉警告要求各家银行严格遵守资本新要求,同时经济刺激政策或将退出等传闻又起。加上近期涨幅较大且接近前期高点,因此,周二部分场内资金在规避系统性风险下选择暂时离场观望,引发大盘在持续上涨后出现了急速调整。

　　对此,东吴基金表示,目前出台针对经济刺激方案的退出举措可能性很小,明年还将会是以结构调整作为政策的主调,与今年具有较大的延续性,比如消费刺激和出口复苏可能有更具体的举措来作为补充。申万巴黎基金也预计,短期内出现负面政策的可能性较低,经济工作会议更多的是针对调结构、防通胀等问题。

　　至于回调的深层原因,各大基金普遍指出,股市短期已经积累了一定收益,从11月1日到11月23日,上证综指已经涨了20.12%,沪深300指数涨了21.99%,在市场亢奋依旧的情况下,众多资金急于获利出局。

　　但国海富兰克林、富国等多家基金均认为,前期宏观经济数据显示我国经济复苏仍然强势,微观企业盈利亦在不断改善,A股市场基本面未发生大的变化。加上全球经济处在一个恢复的初步阶段,经济向好的大趋势长期延续,因此近期大盘的跳水更多出自于前期市场快速上涨的获利回吐,属于技术性回调,是市场自身的良好修正,后市仍处于向上趋势中,调整恰是良好的建仓布局机会。

　　风格或将出现转换值得注意的是,前期涨幅较大的中小盘股在近期出现了较大幅度的下跌,而大市值板块则相对坚挺,跑赢了大盘。天相数据显示,周二房地产行业下跌2.41%、金融保险业下跌2.57%,而钢铁行业更是逆市飘红,大幅跑赢指数,成为表现最好的前几大行业。

　　对此,富国基金表示,从8月至今,小盘股已经持续跑赢大盘股逾3个多月,小盘股板块相对大盘股板块的超额收益也接近历史峰值,市场风格或将出现转换。申万巴黎基金也表示,周二的调整或预示着大小盘风格转换时机即将到来。考虑到中小盘股相对市场平均的估值溢价已达到历史高位,未来一段时间大盘股获得超额收益的概率正在加大。

　　在市场风格或将出现转换的背景下,一些刚刚成立或正在发行的基金纷纷将建仓方向转向估值较低的大盘蓝筹股。

　　看好大消费板块在大盘蓝筹股中,银行股因其明年息差扩大而业绩确定性最大,受到最多基金的青睐,不过扩容压力也是暂时压制银行股表现的一大因素。此外,不少基金看好今年产能过剩的一些行业经过政府的宏观调控、行业内的兼并重组以及产品结构调整后而出现的投资机会。“比如周二表现最为强劲的钢铁股,行业有望通过淘汰落后产能以提升其产品附加值,从而提升企业核心竞争力,并在明年有较好的表现。”国海富兰克林基金指出。

　　同时,尽管风格或将出现转换,但前期被众多基金看好并加仓的大消费板块依旧受其青睐。国海富兰克林基金表示,继续看好消费行业,主要包括:食品、饮料、零售、汽车、家电等子行业。随着宏观经济持续转暖、人均可支配收入提升以及消费升级的需求,加上年终消费旺季到来,消费行业的企业盈利会有巨大的提升,其估值也将表现出较强的比较优势。