张育军：交易所在基金产品创新中即服务又监管

　　第八届中国证券投资基金国际论坛年度峰会定于2009年12月2日在深圳五洲宾馆举行。搜狐基金频道做为媒体支持合作伙伴进行了现场直播，以下是上海证券交易所总经理张育军的演讲致辞：

上海证券交易所总经理 张育军

　　张育军：各位嘉宾、各位同行，上午好！很高兴参加投资基金论坛。严格地说两个交易所并不能算做投资基金行业的一员，这些年深交所一直坚持主持了基金行业的论坛，按道理应该是换个主持人，为什么作为上交所我们是协办单位？是说我们希望看到基金行业能有一个健康、快速的发展。那么，借这个机会，我想作为基金市场的一个相关方，所在基金上扮演的角色，在一年即将结束之际，给大家做一个回顾、展望和评论。

　　交易所在基金市场上扮演的角色，我概括起来有三个关键词，所以今天跟大家汇报三件事，哪三个关键词，就是说推动基金行业创新，所以“创新”是个关键词；第二个是推动基金行业自律监管，所以“监管”是个关键词；第三是不断改进基金行业服务，就是我们为基金公司，为基金投资人提供相关服务，所以“服务”是个关键词，就是以上三个关键词，那么我就汇报这么三件事。

　　第一，关于交易所在基金行业创新当中的角色；

　　交易所一直是基金行业创新的支持者和参考者，中国基金市场发展十余年，快速发展，交易所目睹了中国基金行业的快速创新历程，在这过程当中也为基金行业的创新提供了必要的支持、必要的研究、必要的交流。

　　具体的来说，在基金行业创新中，交易所有一个重要的角色，是推动被动式基金的发展。在大力发展主动式投资的同时，发掘培育被动式投资需求，推动指数基金的发展，再具体来说就是推动指数化投资在中国的快速成长。

　　涉及到交易所的具体产品，不管是上交所还是深交所，都推出了在交易所上市的指数基金。上海市场有上证50、上证180、上证红利，这是已有产品；深圳市场有：深证100、深圳中小板，高良玉正在发的深成指ETF也在发展。过去一年多来指数基金取得了重要的进展，特别是即将过去的2009年指数基金快速发展。

　　基金在吴清同志的直接领导下，大概有20多只指数基金的发展。其中在上交所的ETF已经发完2只，即将下周一肖风就要发行他的第3只。这一年总体市场表现看，指数基金被动式投资明显跑过了偏股行的基金，就不要说货币市场基金或者债券基金其他品种了，我查了一下最新资料，大概到11月底指数基金的年收益率大约，因为市场是不断变化的，所以是大约都超过了70％，偏股型基金的收益率大约都在50％左右。所以2009年指数基金包括两个交易所的ETF市场都得到了快速的发展，就是指数基金当中的一种，就是交易所上市交易指数的基金都得到了快速的发展，上证50规模有所成长。上证的180红利指数规模都在扩大，下周肖风要发的超级大盘也在准备，所以今年会有3个新的ETF产品进入市场，应该说今年在指数基金的市场上取得了很大的进展。

　　但总体上看，中国的被动投资指数基金的发展还刚刚起步时间不长，和西方发达市场的规模比差距太多，上交所我估计把现在5个基金，这5个已经发完的，4个上市加1个即将上市的全部加在一起，基金规模也就只有500亿左右，还不知道萧峰肖风能发多少呢，这个500亿就是不到100亿美金，我估计肖风发完加起来能有100亿美金，那么和8000亿美金的ETF市场比，所以这个市场还有很大的潜力。

　　说到展望，我们希望明年的中国指数基金，特别是交易所的指数基金能有一个快速的发展。目前基金公司正在开发的，在上交所要上市的ETF基金，在准备当中的，还有大约5—10只，我们希望基金公司能够抓紧推进，做好这个工作。今天我看到刘慧敏坐在那里特别高兴，下周要推的超级大盘股最适合刘慧敏购买（在场嘉宾笑）。我是希望ETF市场能够有快速发展，指数基金能够有快速发展。这是交易所同我们基金行业联系最紧密的部分，就是推动基金市场的创新。

　　第二，交易所也有一个重要的职责，监管证券投资行为，所以有个监管的角色。

　　监管的角色过去几年当中，关于证券二级市场的监管，证券投资行为监管，应该说取得了长足的进步，两个交易所的监管商都取得了长足的进步，二级市场监管包括严厉监控首日上市行为，打击短线内幕交易，控制高管人员买卖股票等等都有很大进展。那么对基金公司投资行为，交易所是作为监管的重点之一来进行的，过去几年做得不错。在过去一年当中，上交所一个比较大的事，随着上交所新一代交易系统的上线，我们同时上线的有上交所新一代监察系统，这个监察系统效益更高、监督更透明，把基金公司投资行为看得更清楚，所以明年的话，我们一方面继续加强对证券投资行为，特别是基金公司的行为监管，另一方面我们也希望能够加强跟基金行业的交流，提升基金投资人关于投资的合规意识，使基金公司的投资行为成为一个自觉的合规行为，我们要准备做更多的工作。这是讲的第二个关键词，叫“监管”。

　　第三个关键词跟咱们基金行业相关的，叫“服务”。

　　上交所在我们自身的职责范围内，为基金行业尽可能的提供相关服务。

　　1、目前除了ETF在交易所上市交易以外，在上交所挂牌的封闭式基金有13只，我们提供交易、转让等相关的服务工作，所以封闭式基金也在推进进一步创新，叫“创新式基金”在进一步推进，各个基金公司可以进一步关注。

　　2、跟咱们基金公司相关的，我们为开放式基金，通过上证基金通这样一个渠道提供赎回、销售、买卖相关服务，目前有50多只开放式基金通过上交所的上证基金通从事赎回、买卖、销售等相关服务，我们明年把这个工作要做得更好，特别是通过上证基金通的交易，明年要进一步完善，希望能为开放式基金，就是为主动投资能够扮演一个更积极的角色。

　　3、跟咱们基金行业密切相关的服务是说，上交所新一代交易系统上线，这一块涉及到我们所有基金公司的技术团队。上交所新系统上线是一个很复杂的系统工程，因为是全面更换老系统，牵涉到市场所有的机构投资人。在上线切换上交所整个技术上线过程当中，证券行业，特别是证券公司表现出了高度的专业水准，我们在同一时点2000多个交易单元同时上线没有出现任何问题，基金行业60多家基金公司，还有数10家其他机构投资人，包括托管银行、保险公司、QFII、QDII等这些机构作出了很大贡献，就是咱们基金公司为交易所成功上线做得非常漂亮。尽管其中有2家有一点问题不能够准时登陆，但后来还是很快能够适应。

　　所以在这个过程当中，基金公司技术团队表现出了应有的水平和能力，我也是借这个机会希望我们基金公司，特别是大型基金公司更加注意团队当中的技术状况、技术支持能力，我们有些基金公司的客户已经是数千万，所以后台的能力至关重要。借此机会，我知道今天参加会议的还有咱们部分证券公司，借此机会向所有基金公司，与会的证券公司，对交易所系统切换过程当中所作出的贡献表示感谢！谢谢，我就讲这些！

　　（上述文字根据现场速录整理，未经本人审核）