基金热销或成反向指标 又现股市见顶前资本繁荣

　　买基金之前，投资者可能还要去银行等代销网点转一转，如果大家都热情高涨地想买基金，聪明的投资者应该考虑一下，基金的热销也许会成为一个反向指标。因为有迹象表明，每到基金热销之际，股市通常离阶段性见顶不远了。

　　今年以来，受益于A股市场的强劲反弹，新基金的发行家数不断刷新历史纪录。11月份以来，银行代销渠道一直拥挤不堪，平均每周至少有10只新基金同时发行。不过，新基金的热闹发行并不代表热销，只有投资者买基金的热情真正调动起来了，才是股市阶段性见顶的一个标志。

　　最典型的例子发生在2007年10月。当时市场正处于6000点上方的巅峰期，新基金发行和老基金持续营销极为火爆。2007年10月11日，广发聚丰（270005）打开申购当天，有600多亿元资金前去申购，创下单只基金持续营销单日申购规模纪录；10月15日，上投亚太QDII则引来1162亿元的资金认购，是历史上新基金认购资金量最大的一次。但是，在随后的10月16日，上证指数就创下了6124点的历史新高，拉开了下跌的序幕。

　　今年以来，基金销售同样出现两轮小的高潮。一轮发生在今年6月下旬到7月，另一轮则发生在今年的11月中旬。统计显示，今年以来募集规模超过80亿元的新基金共有8只，除创新型基金长盛同庆外，其余7只均为这一期间发行的新基金。不过，在两轮新基金销售高潮过后，股市也先后于8月初及11月底出现阶段性顶部。

　　“这一直是新基金发行难以逾越的怪圈”，对此，很多分析人士均感到困惑，“就像散户大厅人气指数一样，门可罗雀时是选股票的好时机，而人声鼎沸时恰恰是出货的时候。因为多数投资者都属于后知后觉型，股市连续大涨后，投资者买基金的热情才被调动起来，但大涨后的股市往往离调整已经不远了。”