来源：中国联合商报
作者：温如军
“明年一季度之前大盘有望再走出一波行情。”公私募对未来市场走势的判断出现集体性的惊人一致，也出现不同的声音：“市场这一次是否会在众人一致看好的声音中下跌？”
上投摩根副总经理侯明甫认为，从市场表现看，目前不少新兴市场股价差不多已回到2007年股价60
尽管食品饮料、医药等消费类股被众多基金继续看好，大家对有色金属、金融、地产还是存在较大分歧。摩根富林明证券投资信托股份有限公司总经理侯明甫认为，“家庭用品、汽车等股价已经到了一定的程度。资源相关的行业，明年或许会有一个比较大的意外。如果明年宏观经济是往好的方向发展，两只脚走路的话，资源品相关的投资标的肯定会有机会。”
中欧中小盘基金拟任基金经理沈洋对记者表示，明年投资的两大亮点在于出口或将超预期以及经济结构调整带来的机会，继续看好商业、食品饮料、电子、家电、零售等消费类行业，并严密跟踪出口数据好转带来的投资机会。
在判断明年经济形势时，几乎所有券商都认为明年宏观经济将进一步回暖，GDP预测增速普遍在9%上下，CPI则由负转正温和增长，但通胀预期、市场流动性仍是悬在市场上空的达摩克利斯之剑。
券商：明年宏观经济将进一步回暖
据中金公司、国泰君安、申银万国、东方证券、光大证券、联合证券、平安证券、民族证券、长江证券、渤海证券、长城证券、兴业证券、中原证券13家券商2010年宏观、A股策略报告显示，多数券商认为在宏观经济进一步回暖、GDP增速可达9%左右的一致预期下，A股市场将在2010年保持整体震荡向上，消费成为研究机构一致推荐的行业。
申银万国预计2010年经济将维持“高增长、低通胀”，呈现出口和消费增长快，投资趋缓的“两快一慢”的格局，预计GDP明年增长9.6％，CPI增长2.2%，全年信贷投放量为8万亿元。
国泰君安则认为，明年经济将逐渐向“高增长、高通胀”迈进，长期牛市根基逐步松动，GDP季增速在明年一季度达到峰值11%，二季度通胀风险增加，全年GDP增速在9.5%左右。
中金公司认为，我国出口将在3到6个月内继续好转，由于经济活动逐步趋于活跃，政府对信贷略有控制，市场有望出现2004到2005年那样“宽货币、紧信贷”的格局。
申银万国指出，沪指核心波动区间为2900到4200点，市场在业绩上调支持下将可能持续冲高在明年一季度内达到第一个高点，随后受美元汇率和热钱流向、货币信贷政策微调以及融资等压力影响回落并在二季度筑底，下半年择机再次震荡向上。
平安证券将明年的A股定义为底部逐渐抬高的“牛皮市”，认为2010年市场难以走出如2009年整体单边上涨行情，指数将缺乏持续的上涨动力和整体性的机会。
东方证券给予2010年15%的企业盈利增速水平，结合动态20到25倍的估值水平，判断上证指数2010年的核心运行区间在3400到4300点。
光大证券更为乐观，认为企业利润将快速上涨，达到31％左右，超过市场预期。市场估值维持20到25倍PE区间，对应沪深300指数运行高点为4700点。
消费行业最倍受青睐
申银万国提出“消费也能进攻”的观点，认为受益于有利的人口结构、收入分配更加倾向家庭部门、政策鼓励消费、机构看好等因素，消费品板块的进攻性正在展现。此外公司首推房地产（更偏好中部）、医药、煤炭等三个行业。
“明年最重要的风险收益在于质差中小盘股价值回归时，低估值大盘股的阶段性表现。投资主题上，消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合是调结构年最值得关注的。”国泰君安上半年推荐关注钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游正进入景气扩张阶段的行业。
近日，在和讯网主办的投资者沙龙活动上，5名私募基金经理纷纷表示看好跨年度行情，并认为宏观经济会继续保持现有的增长趋势，消费类板块在调整结构的刺激下，会有好的表现。
北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁预测，明年随着经济的发展，中间商、下游厂商可能会增加对原材料的需求，这些行业的价格上涨，对相关板块和股票将起到拉动作用。医药类将是取得绝对收益的板块，电子类公司的业绩将会支撑其股票走强。
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