南方基金：经济增长更均衡 牛市仍在运行中

　　　全景网12月17日讯 南方基金周四发布题为《2010：繁荣中国信心投资》的年度A股投资策略报告，其投资总监邱国鹭指出，全球经济已经走出衰退，美国经济2010年的表现有望超预期；中国经济2010年的增长驱动力也将更加均衡，尽管牛年渐行渐远，但牛市依然在运行中。

　　邱国鹭表示，与2009年主要依靠投资拉动GDP增长不同，出口将成为2010年中国经济增长的新引擎。经济可能从偏冷逐步转向繁荣，价格水平从通缩逐步走向温和通胀，可能会在局部形成一定的资产泡沫，政策逐步退出可能成为明年的政策主线。

　　邱国鹭认为，由于对局部资产泡沫的担忧和财政政策的刚性，货币政策可能会早于财政政策退出，时间和力度也可能超出预期。此外，明年随着美欧经济的复苏和补库存的强烈需求，出口对GDP贡献将达到1-2%，和今年相比正负之间达到4-5个百分点，若投资和消费的贡献没有显著下降，2010年中国GDP增速可能超过10%.

　　在报告中，邱国鹭特别提出了“2010年十大预言”，其认为，牛市一般分为8个阶段，即政策放松、股市见底、经济复苏、盈利回升、通胀抬头、政策收紧、估值高企、牛市见顶。2009年以来，A股已经历了四个阶段，目前正逐步向第五个阶段即通胀抬头（可以是CPI回升，也可以是资产价格上升）迈进，市场还处于牛市中期。

　　在投资策略方面，邱国鹭表示看好三个方面：一是随着美欧经济的复苏进程加快，出口相关行业的景气回升，例如航运、机械等；二是尽管明年固定资产投资增速将有所回落，但房地产开发增速将保持较高水平，加上政府基建项目的后续投资，中游行业盈利水平将持续提升，看好钢铁、水泥、建筑、化工等板块；三是明年通胀预期逐渐提升，今年宽松的货币政策和大量信贷投放可能产生局部资产泡沫，看好资产资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等。（全景网/雷鸣）