诺安基金2010年投策报告：市场将呈现整固走势

　　诺安基金2010年投资策略报告日前出炉，报告认为2010年A股市场将呈现整固走势。

　　报告指出，2010年宏观经济和政策面临着五大不确定性：一是固定资产投资增速低于预期的可能性，二是消费能否持续超预期，三是出口重回增长的幅度和净出口的贡献有多大，四是货币供给和政策调控，五是大宗商品价格会否不仅仅因美元因素而上涨。

　　诺安基金预计，2010年A股整体盈利增速在29%左右，比2009年多出3个百分点，上市公司盈利可能创历史新高，上市公司净资产收益率将继续回升。在市场估值方面，A股整体估值水平合理，但从估值结构上来看，存在结构性泡沫，小盘股估值指标达到阶段性高位，存在风格转换机会。在市场流动性和扩容方面，2010年资金活期化的趋势明显，限售股解禁量同比下降46.7%，预计明年股市融资需求为9000亿元左右，而实际的融资规模估计在5000亿元左右。

　　对于2010年市场走势，诺安基金分析认为，由于宏观经济和政策面存在诸多不确定性因素，一旦“超预期”，或将引发市场的大幅震荡波动。同时，2010年确定性好转的大概率性因素，会对A股市场形成有底部的支撑。总体而言，市场呈现整固的走势。

　　基于以上分析，诺安基金2010年的投资策略将围绕一条防守主线和三条进攻主线展开。防守主线瞄准“成长性确定”，相对应的防守重点行业为金融、食品饮料、铁路建设及水电；三条进攻主线锁定“资源性行业”、“民间投资加速”和“低碳经济及出口回升”，相对应的进攻重点行业则为有色金属、煤炭、化工、科技等。