来源：金羊网-新快报
从目前各大机构对2010年的市场展望看，明年的行情将以振荡为主，难大涨也难大跌。在这样的情形下，基金投资该采取怎样的策略呢？国金证券基金研究中心总经理张剑辉认为，仍可超配投资权益类资产的基金，其中对A股基金相对超配，对QDII基金相对低配。
一季度可增
他表示，2010年不仅是对管理人投资管理能力深度检验的一年，也是对其“自上而下”和“自下而上”能力全面检验的一年，预期基金行业内分化明显特征或将延续，从稳健性角度出发对于年度基金配置建议遵循如下策略：一是，以人为本，考察“自上而下”与“自下而上”的全面能力；二是顺应结构，采取“核心-卫星”策略适度灵活配置。
无论是内外部经济预期增长变化节奏，还是流动性供给节奏情况，一季度在整个年度中均属于相对乐观阶段，在基金投资操作上可适度积极，在年度配置策略思路基础上，建议逐渐增持大盘或红利风格基金，并延着经济稳定增长预期布局。
对指数基金，张剑辉建议，采取定期定投方式比较好。在利率上行风险挥之不去背景下，张剑辉认为，对2010年（尤其是上半年）债市持谨慎态度，建议采取短期的防御策略，其中浮息债仍具备一定抵御利率风险能力。
QDII可先选新兴市场产品
二季度以来QDII基金表现稳健，特别是近段时间A股大幅波动的情况下，A股基金净值也出现较大波动，但QDII基金受益于海外市场的较好表现，净值增幅超越同期多数A股基金。
至于QDII基金，张剑辉认为，过去两年其配置价值已经得到较为充分体现，伴随着QDII二度出海，其产品将进一步多样化，QDII拓展投资领域特征亦将逐渐展示出来。在满足配置需求前提下，新一年在产品选择上前期可适当侧重新兴市场产品，后期适当侧重成熟市场或者全球配置产品。
今年QDII基金回报第一名的海富通中国海外股票基金经理助理杨铭也认为，明年香港市场仍将是QDII基金的主战场。不过，他认为，明年各行业之间的表现差距可能不会像今年这样。不过，香港市场的中小盘股票估值会比A股低很多，这中间也不乏投资机会。明年可相对更看好消费和服务类行业，以及新的技术，比如新的应用、新的商业模式、对新兴国家出口的行业。
存续期3-5年基金可关注
年度分红仍是一季度传统封基市场的主流话题，当前20%折价已经反映“可以看到的分红”，建议一季度在封基投资上采取中性配置，寻找分红行情波动下或者全年分红能力明朗下的系统性超配机会，并从四季度收益兑现情况、历史剩余分配能力等角度寻求分配能力超预期产品。
在A股市场处于均衡格局、股指波动区间相对较窄判断下，随着年度分红的尘埃落定，预期封基二季度至三季度期间整体折价波动较小，业绩表现将成为此阶段影响封基价格的重要因素。张剑辉认为，剩余存续期3-5年产品无论是到其年化收益率水平还是折价的弹性空间均具备一定比较优势，同时更符合机构投资者配置需求，建议予以侧重关注。 （吴谭）
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