JP摩根资产管理亚太区许立庆:房价太高抑制消费

　　日前，JP摩根资产管理亚太区（日本除外）首席执行官许立庆在接受记者采访时表示，居民把未来20、30年的收入大部分花在房子上，这会影响居民在其他方面的消费，这与鼓励消费、刺激内需相矛盾。至于在当前的资产配置上，JP摩根看好与原材料相关的行业。

　　许立庆表示，房地产行业进退两年，对于国家来说，由于房地产带动相关行业多，房地产一繁荣，整个经济就发展起来了，因此，刺激经济最快的方法是通过房地产。但另一方面，如果房价太高，居民可能会把未来20、30年的收入大部分花在房子上，这会影响居民在其他方面的消费，这也与鼓励消费、鼓励内需相矛盾。以香港为例，香港看起来人均收入不错，可居民真正可支配收入却比较低，原因就在于房价太高，居民的收入大部分都得付按揭，居民能享受到的东西并不多。

　　许立庆还表示，在亚太新兴市场上，JP摩根比较看好与原材料相关的行业。在流动性泛滥的背景下，原材料相关行业具有保值、抗通胀的作用。此外，各国政府发行大量的债券，但最终需要有人买单，迪拜就是例证，所以，JP摩根相对看淡政府发行的债券。

　　许立庆还认为，经过前些年的发展，中国现在确实到了需要转变经济增长方式的时候了，即从出口转向内需，未来中国内需的成长会比出口快。

　　对于市场热议的投资风格转换，许立庆表示，不同股票在不同阶段有不同表现，在经济最初走出衰退期时，最先涨的是蓝筹股，这时大部分投资者都不敢碰中小盘，但到后面，在经济走出衰退期后，中小盘股的成长性比较好，表现会比较好。从美国资本市场看，把时间放在10年、20年周期看，中小盘股的回报和蓝筹股的回报差不多。

　　此外，对于困扰当前中国基金业发展的一些问题，许立庆表示，作为资产管理行业的从业人员，第一位就是要对投资人负责，除管理费以外，想再从中谋取利益是绝不允许的。更重要的是，基金从业人员应该有自律精神，“基金行业是受人羡慕的，受人羡慕不难，但离受人尊敬的距离还很远。现在大家都搞科技搞得太多，把人文丢在一旁，基金从业人员有时间看历史书的人很少很少。这就是问题所在，内地的经济发展到今天这个阶段，尤其是沿海地区，大家要思考，钱只是手段，不是目的。”