泰信基金：通胀预期下看好下游消费品行业

　　以“2010年中国经济与证券市场展望”为主题的泰信基金公司2010年投资策略报告会于12月26日在北京举行，会上安信证券首席经济学家高善文以及泰信优质生活基金基金经理朱志权，分别就2010年中国经济与市场展望以及2010年泰信基金公司投资策略和旗下基金的投资机会进行了精彩阐述。对于明年的投资机会，朱志权表示，在通胀往上走的预期之下，泰信基金公司更看好下游消费领域的诸多机遇。

　　在现阶段下，中国经济仍面临调结构等问题，明年经济走势会怎么样？高善文指出，随着出口的持续向好，投资增速的走平和消费增长的略微下降，明年我国宏观经济会继续保持向上趋势。从推动经济恢复的力量来看，明年上半年工业企业的利润增长有可能达到50%的水平，同时上市公司盈利增速明年上半年会在30%以上。“宏观经济增长会在明年一季度达到顶部到11%的水平，并从明年二季度以后经过重新的回落稳定下来，但是经济增长率稳定下来的水平不会低于9%，所以明年全年的经济增长率我们相信会在9%到10%之间的水平。”高善文对明年经济仍持相对乐观的态度。

　　对于2010年的市场走势，朱志权在投资策略报告会上指出，偏紧的流动性决定了2010年的投资机会不如2009年。“从企业盈利来看，2010年盈利上升的态势会继续往上走，但是流动性明年可能会出现大的变化，总体上会出现相对偏紧，因而2010年的投资机会整体可能不如今年。” 朱志权表示。

　　具体到A股当前的估值水平和未来表现，朱志权指出，“目前市场估值水平比较合理，基于对2010年的流动性和盈利增速估计来看，2010年股指出现趋势性上升的可能性不是很大，更多地表现为上下波动。同时，我们预计上证综指2010年底前的合理价值在3300点以上，核心波动区间则处于2700点到3900点之间。”

　　那么在企业盈利较为确定，流动性趋紧的市场环境下，什么行业更具投资价值？朱志权表示，“在通胀往上走的预期之下，2010年更看好下游消费领域的投资机会，下游消费品领域如品牌服装、家用电器、医药、食品饮料等行业会有较好表现。”朱志权认为，企业盈利增速在未来三到五年能维持20%以上水平的行业中，现在看的最清楚的是医药行业。此外，朱志权还指出，3G手机的爆发式增长可能是2010年消费的一大亮点。“随着3G智能手机的推出，3G相关应用会有十倍数的成长，估计今年3G的用户数在900多万左右。泰信基金研究团队初步预测明年可能会达到6000万左右，后年更可能会达到上亿的数量。”

　　对于在后金融危机时期投资者的个人理财策略，朱志权表示，结合明年市场的波动方向来看，可以说还是动荡比较多，因此普通投资者还是借助专业投资机构参与市场是比较好的方法。比如投资者可关注一下泰信基金旗下的泰信优势增长与泰信蓝筹精选基金以及泰信优质生活基金，其中泰信优势增长是只灵活配置性的基金，股票仓位可在30%到80%左右，泰信蓝筹精选股票仓位可在60%到95%左右，主要投资于稳健增长的蓝筹类企业，泰信优质生活基金主要投资于偏消费类企业。从这三只基金的投资理念和策略来看，可能更适宜于明年的市场。