徳圣基金：市场震荡上行 基金仓位小幅攀升

　　（1） 本周股市延续前周涨势，市场信心逐步恢复，成交趋于活跃。基金重仓的大盘蓝筹股出现启动迹象，钢铁、银行、煤炭等行业涨幅居前。从基金的动向来看，本周基金也延续了前周的小幅增仓操作，仓位水平回升到高位。　

　　（2） 12月30日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位较前周小幅上升。股票型基金平均仓位为85.63%，与前周相比上升1.38%；偏股混合型基金平均仓位为81.37％，相比前周上升1.15%；配置混合型基金平均仓位70.83％，相比前周微升0.48%。在测算期间沪深300指数上涨3.5%，存在一定的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，股票型和偏股混合型基金主动增仓幅度均小于1%，而配置混合型基金几无主动增仓。　

　　（3） 非股票投资方向的其他类型基金平均仓位变化不一，幅度有限：转债混合基金平均仓位48.35%，相比前周下降1.8%；偏债混合基金平均仓位25.81%，相比前周上升0.62%；保本基金平均仓位25.35%，相比前周下降1.3%；债券型基金平均股票仓位10.79%，比前周上升1.11%。　

　　（4） 本周基金延续了前周的增仓势头，但增仓幅度有所下降；基金之间操作分化也有所扩大。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，118只基金主动增仓幅度超过2%，其中增持超过5%的基金有15只。而减仓的基金数量增加较多，61只基金主动减仓幅度超过2%，其中减仓幅度超过5%的基金有7只。

　　（5） 本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比42.33%，相比前周大幅增加12%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比24.87%，相比前周下降12%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为17.72%，与前周持平；仓位较轻或轻仓基金占比15.08%，与前周持平。　

　　（6） 本周股市继续强势反弹，一改两周前的颓势，投资者信心明显恢复。正如之前的分析，在负面政策效应逐渐消化后，股市回归常态。12月后半月股指经历了又一次V型波段，而基金的操作也显示出小幅减仓-小幅增仓的波段操作迹象，股票型基金仓位水平再度回升到85%的高位，显示对明年一季度行情的信心。年底蓝筹股的启动预示着向业绩驱动的转换。中期来看，虽然面临政策调整等不确定性，但股市基本面因素仍然稳固，复苏仍然是驱动股市中长期走向的核心因素。　

　　（7） 从基金公司角度看，本周仓位水平增加幅度较小，公司特征并不显著。大型基金公司中嘉实、华夏旗下基金增仓较为明显；中型基金公司中广发、大成、上投摩根等旗下基金增持较明显。