海通证券股份有限公司简介

　　海通证券公司介绍

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　　资产管理团队

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　　2010年投资策略

　　全球： 最坏时期已经过去,经济继续缓慢复苏 。

　　1、主要经济体经济复苏向好趋势不变，宏观政

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　　2、2010年需要关注美国的信贷需求的恢复情况；关注美元反弹对利差交易的影响。

　　3、长期需要关注经济复苏回归均值之后的（新的）经济增长的内生动力。

　　中国：企业盈利上升，消费需求稳中趋旺，关注流动性拐点和通胀。

　　中国经济表现出明显V形反弹态势：投资有力、内需加强、出口复苏 。

　　1、继续适度宽松的货币政策和积极的财政政策，保持复苏的良好态势。

　　2、宏观基调“调结构、促内需”，消费需求将保持稳中趋旺的态势 。

　　3、上市公司企业盈利将创历史新高。

　　4、关注流动性拐点和通胀。

　　A股：估值水平合理，寻找结构性机会。

　　1、整体估值水平合理，结构性差异较大。

　　2、大盘股和中小盘股的偏差居历史高位。

　　3、中小盘股在2009年的行情透支了一部分经济复苏潜力和政策刺激预期。

　　4、关注大小盘风格转换

　　2010年：机会与风险共存

　　宏观面逐渐明朗，市场预期的不确定性减少，自下而上的选股策略将比自上而下的择时策略表现更好。

　　1、关注通胀可能超预期带来的上游资源和下游品牌的投资机会。

　　2、关注内需启动带来的大消费板块的投资机会。

　　3、关注政策支持下的新兴产业的投资机会。

　　4、关注以新疆、安徽为代表的中西部地区的区域性投资机会。

　　5、关注相对估值偏差带来的大盘股的战术性投资机会。

　　6、股市波动性可能增大：关注流动性拐点。

　　投资心得：收益与风险有时并不对等

　　现代组合理论的一个基本结果是风险和收益的对等原则，高收益对应高风险，低收益对应低风险。但该原则的有效性基于一系列的前提假设，比如说投资的起点的估值是否一致？

　　目前，大盘蓝筹股被极度低估，其与中小盘股的相对估值是2007年牛市以来最低的，这其中或许蕴含着2010年的绝佳投资机会？我们将拭目以待！

　　“高风险不一定带来高收益”-- 这也是我们的投资心得。