国内基金业发行恶战:分类审批强化大公司优势？

　　“凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”这是“马太效应”的出典，也是即将在国内基金行业再次演绎的活剧。

　　随着2010年的到来，基金分类审批制度将全面实施。而此前市场普遍预测，这项制度将使得市场进入全面竞争时代。

　　以往基金公司的产品都在同一个部门审批，如此一来一家基金公司一次只能申报1只产品，然后等待证监会的批文。但分类审批之后，不同类型的基金由不同的部门进行审批，增加了通道之后，意味着一家公司可以同时申请5只产品。此外，审批的流程也比以前缩短了。

　　“分类审批之后，大公司的资源以及开发优势将全面展现，小公司将面临更严峻的考验。”一位基金公司高层对《第一财经日报》记者表示，“基金公司第一轮竞争表现在公司自身。一个大公司拥有很强的设计开发团队，完全可以在一段时间内开发出需要的产品，在节奏上小公司首先就会败下阵来。”

　　而产品审批方面的竞争是以往限制基金产品数量的主要原因。此次的改革也主要针对这一层面。另一位基金公司人士介绍，以往证监会会兼顾各家公司，再加上审批速度，一家公司一般最多只能发2只产品，改革之后产品发行速度有望得到前所未有的提升。

　　但在这一点上，市场依旧存有疑问。

　　“未必如大家想象的那样子，一申请就发了。”上述基金公司高管认为，“节奏一定会有所控制。事实上，从2009年开始，基金分类审批就已经逐步实行了。比如QDII基金、创新基金、专户基金都有专门的通道，这次只是将这种情况以制度的方式明确出来。按照之前申请QDII等基金的经验，即使审批放开，节奏也会有所控制。一个产品的申请材料有半人高，证监会审批看得很仔细，看完都需要很久，不可能像想象的那样是完全自由的竞争。”

　　他强调，第三个层面——渠道的竞争才是更加白热化的战场。“发产品更容易之后，产品撞车的几率加大，现在基金的渠道都挤在四大行等商业银行，对渠道掌控能力更强的公司将更有优势。与此同时，银行的话语权还会继续增加。”

　　他补充，一些谈判能力弱的小基金公司可能给银行的费率更高，因此银行反而可能更愿意推小公司的产品。“在这种情况下，基金公司盈利空间将再被压缩，几乎变成基金给银行打工。”