做空机制对私募机会更大

　　股指期货一石激起千层浪。

　　面对将登陆A股市场的股指期货，曾经在公募基金位居高职后转行的沪上某私募大佬显得十分平静：他淡然地告诉《第一财经日报》记者：“表面上看中国的资本市场发生了很大的变化，引入了做空工具，但是它其实一切都没有改变，我们要做的还是研究，研究，再研究！”

　　“引入做空机制显然对于私募的机会会比公募基金更大、更多。”该人士告诉记者，公募基金并不太会去利用股指期货工具，“公募基金经理买40只个股，一两只出现与预期相反的走势，出现下跌并不会影响我的整体业绩走势，但是当我去运用股指期货工具之后，投资标的瞬间变成一个，概率就变成了50％。要么对，要么错！多数公募基金经理可能不会去冒这样的风险！”

　　“私募基金从其诞生的那一天起就与公募有个最大的不同，它是追求绝对收益的。”而之前中国的私募基金在一个只有做多才能赚钱的市场做绝对收益实在是太困难了，“有了股指期货，中国将诞生真正意义上的对冲基金！而对冲基金才是做绝对收益的最佳途径！”

　　“但是并不是有了工具就有了一切！”

　　股指期货其实从更长远的角度而言，它只是中国资本市场逐步完善走向成熟的一小步而已。“做空工具并不是谁都会用，不是什么时候都可以用，也不是谁都用得好的！”该人士表示，在国外也曾经出现过这样的情况，当股指期货刚刚推出之时，市场欢天喜地，后来发现一切并未发生改变。“只是发现基金从业人员，无论是公募基金，还是私募基金，调研频率更高了，出具的研究报告更多了。因为有了做空之后，研究的重要性更加凸显了。”

　　“做空的风险其实是很大的。”该人士向记者坦言，因为股票市场天生其实就是一个多头市场。“股指期货与传统意义上的大宗商品期货市场有很大的不同，在决定做空之时需要做更多的研究，标的太多，上市公司太多。没有扎实的研究，谁也不敢贸然行动！”