嘉实研究精选：积极把握行业轮动 选股能力突出

　　嘉实研究精选基金在股票混合型基金中表现出低风险中收益的特征，风险收益比相对较高。与同类基金相比，该基金呈现出积极选股、淡化择时的特征，适合具有中等风险承受能力的投资者长线持有。

　　　投资要点：

　　　嘉实研究基金成立于2008年5月。该基金历史业绩稳定，从最近一年的表现来看，其特点是选股能力突出，相对淡化择时，在仓位控制上较为稳健，适合于震荡市。

　　　业绩稳健：嘉实研究基金历史业绩稳健，风险调整后收益表现突出，属于低风险中收益的基金。2009年A股市场大幅上涨，高仓位的基金受益较大，而嘉实研究的仓位保持在适中水平，依靠较强的选股能力2009年业绩在同类基金中位居前1/2。

　　　选股能力突出：嘉实研究主要特点是通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘企业内在价值，寻找具备长期增长潜力的上市公司，以获取基金资产长期稳定增值。基金经理党开宇作为公司的研究总监，擅长基本面研究，以研究创造价值。

　　　积极把握行业轮动：嘉实研究基金尽管在仓位控制上较为稳健，变动幅度有限。但是对行业配置较为积极，根据对市场未来热点的预判，积极进行行业调整，较好的行业配置能力为基金的业绩作出了较大贡献。例如2009年三季度根据对四季度市场的预判，加大了对食品饮料行业的配置，该行业表现大幅超越同期市场表现。

　　　持股相对均衡：嘉实研究作为一只重视基本面研究的基金，对风险的控制一直放在首位，不管是仓位的控制上，还是行业以及个股的集中度上，都把握得较为适中，在选股收益和风险控制上进行平衡。根据我们的统计，该基金最近三个季度的前三个行业集中度和前十大重仓股集中度在同类基金中均处于中游水平。