国信证券：分红高潮期关注红利指数基金

　　　国信证券经济研究所基金评价与研究中心 杨涛

　　上周市场受到各种重大政策的密集轰炸，波动剧烈。大盘蓝筹股并未如前期部分投资者所预测的那样，在股指期货和融资融券获批消息的推动下大幅上涨，相反，市场在对紧缩货币政策的担忧下出现大幅震荡。

　　　行业方面，受到“三网合一”消息的刺激，上周传媒业个股涨幅可观，其他相关行业，包括通讯、计算机、电子等也较为强势；金融、钢铁、地产等权重股板块表现不尽如人意，板块最大跌幅超过4%。

　　　截至上周五，沪深基指分别报收4706.15和4858.41点，周涨幅分别为0.25%和2.97%。由于上周中小板指的周涨幅达到5.11%，带动投资中小板股票的基金净值涨幅也列居前位。相对而言，跟踪大盘股指数的基金如上证50和中证100及封闭式基金表现较弱。

　　　由此可见，市场不太认可今年会因宏观经济复苏而获取大幅超预期收益，对风格转换的期望没有因为股指期货、融资融券的获批而得以实现，基金持股仓位的重要性有逐步让位于择股能力的趋势，因此，建议投资者在基金投资策略上以稳健配置为主。

　　　每至岁末年初都是基金分红的高潮期，我们建议追求稳定收益的投资者可以适当多关注红利指数和以红利指数为标的的指数型基金；有高送转可能的中小板股票在公告之后往往会有不俗的表现，因此，风险承受能力较高的投资者，可重点关注以中小板股票为标的的指数型基金和重点持有中小板股票的偏股型基金；此外，虽然受到近期频繁分红公告的影响，封闭式基金的交易性机会正在不断减少，但我们中长期仍然看好封闭式基金的投资价值。

　　　在基金的组合配置方面，我们推荐三种不同风险水平的基金组合，分别为高风险、中风险和低风险。不同风险水平的组合，大类资产具体配置如下：

　　　高风险组合配置：以偏股型投资基金配置为主，占比80%；其次配置债券型基金，占比20%。放弃配置货币型基金。偏股型投资基金具体分类配置比重为：指数型10%、股票型25%、封闭式20%、混合型20%、QDII基金5%。

　　　中风险组合配置：较高风险组合，适当减少偏股型投资基金配置，占比60%；其次配置增强类债券型基金和货币型基金，占比分别为30%和10%。偏股型投资基金具体分类配置比重为：指数型5%、封闭式基金20%、股票型15%、混合型15%、QDII基金5%。

　　　低风险组合配置：主要配置债券和货币型基金，各有45%的比重；其次配置偏股型投资基金，占比10%，放弃配置指数型和QDII基金。偏股型投资基金具体分类配置比重为：封闭式5%、混合型5%，同时放弃配置指数型、股票型和QDII基金。

　　　结合当前市场情况，我们推荐的偏股型基金依次是：华夏红利、博时主题行业、易方达价值精选、易方达深证100ETF、华夏沪深300、易方达沪深300、富国沪深300增强、兴业趋势投资、博时平衡配置、兴业社会责任、中信红利精选、华夏复兴、华安宏利、兴业可转债、嘉实量化阿尔法、长盛量化红利策略、海富通中国海外精选（QDII）。

　　　封闭式基金：基金科瑞、基金同益、基金兴和、基金安顺、基金安信。

　　　债券型基金：中信稳定双利债券、富国天丰强化收益、交银施罗德A。

　　　货币型基金：华夏现金增利、南方现金增利、易方达货币A。

　　　（国信证券经济研究所基金评价与研究中心 杨涛）