大成基金:三利空传闻引暴跌 "暂停信贷"是首因

　　今日A股市场出现了高开低走的格局，而且在日K线图还形成了一根放量的长阴K线，这和央票利率加速上扬和加息提前的传言冲击有关。大成基金认为，加息传闻是今日大跌的影响因素之一，但主要的影响因素应该是昨日传出的“多家商业银行已接到监管层指示，将限制1月份的新增贷款，包括票据融资。”

　　大成基金指出，暂停1月新增信贷虽然只是短期措施，但这是紧缩政策继续加强的折射，因此其对市场的冲击仍然不小。而且，市场担心陆续公布宏观经济数据一旦继续超出预期紧缩政策将会再度升温，这对短期走势造成了较强负面影响。

　　对于市场来说，另一个利空传闻是印花税的恢复双边征收。虽然报道称，该传闻已被财政部相关负责人否认，但在本月12日，央行突然宣布调高存款准备金率的决策让投资者担忧政策再次出其不意出台，这种负面的心理影响导致市场信心动摇，加剧了今日的震荡。

　　对于加息时间表提前的预期，大成基金表示，真正触发加息的根本因素应是经济过热，通常认为是经济增速达到10％以上。从历史经验来看，06 年4 月启动加息周期的原因是经济增速连续两个季度在10％以上。08 年3 季度降息的原因是经济增速掉到了10％以下。那么，如果此种推断成立，大成基金表示，如果即将出台的GDP数据进一步高企，反映出过热迹象，管理层可能会考虑加息。实际上，到目前为止，12月份主要宏观数据已经统计出来，预计非常之好，这可能会加速加息的启动。

　　但大成基金称，加息并不会立即导致经济转向，除非看到更严厉的行政调控或是信贷额度的严格控制。预计CPI在2、3月份左右，同比应会达到3.5%以上，而且同比涨幅在年内上升到4%以上，如果转折也是在年底。(大成基金)