170只基金披露四季报 2010年个股分化赚钱不容易

　　主持人：近期已有170只基金披露了2009年四季报。四季报显

　　示，部分基金在2009年四季度进一步提高了股票仓位，多只基金股票投资比例超过90%。基金经理认为，2010年一季度，经济仍可高位运行，个股将出现结构性分化，中小盘股高估值难以持续，大消费板块受到关注。

　　机构看好消费板块

　　从基金四季报中可以看出，消费板块成为各大机构不约而同的青睐对象。 2009年4季度，A股市场震荡上行，上证综指涨幅为17.91%，汽车、消费等板块表现抢眼，中小盘股则在创业板推出的带动下进一步拉大与大盘股的估值差距。

　　以大成旗下基金为例，纷纷做多大消费板块。大成策略回报在去年4季度较大幅度提高食品饮料、医药和零售行业的配置,降低了周期性行业和受政策严格调控的行业配置比例,如房地产行业。对于估值较低的金融行业,仍继续持有。基金经理认为,展望未来五年,我国经济结构处于调整期,内需是中长期经济增长的主要动力,长期看好大消费板块,如食品饮料、医药、零售等受益于经济结构调整的行业,坚定持有具有一定品牌和影响力的龙头公司。

　　此外，去年底广发系基金业重点配置商业零售、家用电器等大消费板块,对金融地产则保持较低比例的配置。广发小盘基金加大了下游消费类行业的配置比例,配置的重点主要有食品饮料、机械制造、中医药、煤炭、有色金属、商业贸易等行业。广发核心精选主要减持了部分周期性行业,增持了商业汽车、家电、医药等相对稳定类行业。综合来看,苏宁电器、格力电器、泸州老窖、青岛海尔、山西汾酒、美的电器是广发旗下偏股基金交叉持股最多的重仓股。

　　蓝筹股有望超跌反弹

　　记者注意到，在投资风格上,基金明显偏好大盘股。相当部分基金认为,尽管大盘股在去年4季度表现不佳,但正为今年表现留出空间,值得继续关注。博时主题基金认为,A股市场存在明显的结构性问题。截至2009年12月31日,与2007年最高点相比,申万大盘股指数低37%、中盘指数低20%、小盘指数仅低1.3%。创业板为代表的中小盘股票蕴涵较大的风险。

　　去年4季度末,偏股基金的股票仓位相比2009年3季度再度有所提升。其中,国泰、大成、富国等基金公司的仓位提升尤其明显。相比之下,广发、东方等基金公司的仓位则在高位略有下降。总体看,各家基金公司的股票仓位都有提升,相当部分偏股基金的股票仓位已经达到88%至90%一线,已无进一步提升空间。

　　不过，已经有一些基金经理对于中小盘股票的高估值表示担忧。博时主题基金经理邓晓峰就表示，以创业板为代表的中小盘股票的投机泡沫已经达到了不太合理的水平，其中蕴涵较大的风险。

　　私募盘点

　　信托指数呈抗跌趋势

　　截至今年1月15日，中国私募基金风云榜证券投资信托组非结构化产品排在前三名的是龙腾资产的龙腾证券、华泰联合证券的联合“价值联成”成长二号、慧安投资的慧安1号，其今年至今的收益率分别为9.82%、8.16%和5.17%。

　　结构化产品排在前三名的是青岛中启的天天成长1号、新同方的新同方1号和华泰联合证券的联合证券价值联成梦想2号，其年初至今的收益率分别为5.01%、3.91%和3.82%。

　　券商集合理财产品组非限定性产品排在前三名的是东方证券的先锋1号、中信证券的中信证券3号和中信聚宝盆（B）积极配置，其年初至今的收益率分别为5.19%、5.17%和4.24%。

　　限定性产品组排在前三的是华泰证券的紫金1号、华泰紫金鼎-步步为盈、兴业证券的卓越1号三支产品，其年初至今的收益率分别为1.77%、1.48%和1.08%。

　　据悉，在1月8日至1月13日之间，根据朝阳永续不完全统计，信托指数收益率由上期的117.26%降到当期的115.77%，而同期沪深300指数收益率由上期的70.51%下降到67.52%。总的来说，本周证券投资类信托产品跑赢大盘指数。从朝阳永续信托指数上可以反映，信托指数近期下跌的斜率要小于沪深300上升的斜率，最近的信托指数的走势有进一步抗跌的趋势。