融资融券将利好LOF型基金 或有套利机会

　　市场推测，融资融券最快有望于今年三四月份开始进入实施阶段。这使得拥有更高抵押率的交易所上市基金，如LOF基金受到了市场热捧。这一点从正在发行鹏华中证500（LOF）指数基金的鹏华基金得到了印证。

　　融资融券的推出将利好LOF型基金，主要体现在以下三个方面：第一，上市证券投资基金折算率最高可达80%，该上限要高于普通股票，有利于提高充抵保证金的资产效用。显然交易所基金作为融资融券抵押品的效率更具吸引力，这使得上市交易型基金的投资价值得到了进一步提升。根据相关规定，证券投资基金如封闭式基金、LOF基金等折算率最高可达到80%，而其他股票折算率最高只有65%。第二，LOF到账时间要短于一般基金的一级市场申购，更好满足投资者对融资融券时间紧迫性的需求。第三，阶段性融资融券需求增加导致LOF需求增加时，会引起LOF产生溢价，从而产生新的套利机会。

　　近期LOF基金受到集中关注，一种投资两样收益的特点也是鹏华中证500指数基金得到市场认可的重要原因。不同于标准开放式基金，只能场外申购赎回，该基金为投资者提供了两种交易模式。投资者不仅可以通过申购赎回来实现基金涨幅中的净值收益，也可以通过在场内买入卖出获取价差收益。