长信基金：透视央行贷款报告解读风险和机会

　　中国人民银行20日在其网站上公布了《2009年金融机构贷款投向统计报告》，长信基金研究团队对此分析指出，透过该报告基本可以对2009年全年的金融机构贷款情况有一个较为清晰和全面的了解，其中有几个方面值得投资者关注。

　　在全部9项贷款种类统计中，所有种类都有不同程度的增加，而增加的幅度则分别用了“平稳上升、加快、较快、明显加快、快速增长”等多种表述，其中增长速度最引人注目的是个人消费贷款。2009年全年，全部金融机构人民币个人消费贷款累计新增1.8万亿元；年末余额同比增长48.6%，增速比上年末加快34.6个百分点。其中个人消费性住房贷款累计新增1.4万亿元；年末余额同比增长47.9%，增速比上年末加快37.4个百分点。

　　值得注意的是，与之相关的房地产开发贷款增速也明显加快，2009年全年，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社人民币房地产开发贷款累计新增5764亿元；年末余额同比增长30.7%，增速比上年末加快20.4个百分点。宽松货币政策下的信贷出现较大扩张，这部分解释了2009年7月以来全国房价加速上涨的原因。信贷扩张的潜在风险也从一定程度上增加了对经济过热风险逐渐加大的预期，将促使流动性调控政策提早但舒缓地开始进行，本周初央行调高存款准备金率0.5个百分点就是一个信号。

　　长信基金研究团队表示，该报告也释放出一些值得市场投资者关注的积极信号，比如中小企业、“三农”和中西部地区的贷款增幅也都有不同程度的提高，这或许也预示着资本市场上与之相关的行业、地区和概念板块将会在充足资金的带动下迎来新的一轮投资机会。