新华基金：经济复苏轨迹下关注通胀预期

　　随着基金2009年四季度（以下四季度均指2009年四季度）季报公布完毕，我们来看看去年整体业绩表现颇好的新华基金对市场的解读。四季报显示，新华优选成长和新华优选分红分别以22.14%和20.98%的季度收益大幅跑赢大市。

　　回顾四季度的投资操作，新华基金投资总监、新华优选成长基金经理王卫东表示，经过去年三季度的调整之后，四季度市场有一定程度的上涨。由于投资者担心过度宽松的货币政策面临调整，小市值及防御性品种受到追捧。行业板块中，金融、地产、石油石化等权重承受了较大压力，而以汽车、家电为代表的内需板块以及电子元器件等小市值板块走势较好。新华优选成长在四季度适度增加商业、医药、食品饮料、信息技术类的持仓比例，减持部分受政策调控影响的房地产品种。

　　王卫东认为，2010年中国经济将继续沿着复苏的轨道前进，股指上涨的主要推动力来自于企业盈利的增加。经济刺激政策、宽松货币政策的退出时机选择将对市场走势产生较大的“干扰”，但是在出口超预期增长和通胀预期的情形下，市场依然具备上涨的动力。从全年来看，新华基金将紧紧围绕经济增长与通胀预期这两条主线来把握投资机会，目前相对看好蓝筹股和绩优成长股结构性低估的机会。

　　新华基金投资副总监、新华优选分红基金经理、正在发行的新华钻石品质企业基金拟任基金经理曹名长认为，市场经过四季度的上涨，估值出现了较大的修复，同时政策退出、通胀以及经济的结构调整会给整个2010年的市场带来较大的压力和不确定性。不过，大盘蓝筹股的估值尚处于历史的底部区域，预计2010年大盘蓝筹的盈利会出现较高增长，市场仍有机会。