封闭基金“后分红时代”：折价率回归 不宜套利

　　上周，封闭式基金市价平均下跌1.12%，刚刚派发红包的基金（具体为基金兴华、基金兴和、基金普惠、基金普丰、基金汉盛、基金汉兴）在二级市场上表现各异，基金兴华领涨，而基金兴和、基金普惠则垫底。另外，分红过后，基金折价率上升明显，套利空间进一步压缩。

　　分红基金走势分化

　　上周，封闭式基金市价平均下跌1.12%，二级市场飘红者寥寥无几，分红基金走势分化。上周分红完毕的基金兴华市价上涨1.46%；而基金兴和、基金普惠上周的二级市场表现有些让人失望，基金普惠、基金兴和市价周跌幅分别为3.61%和2.92%，位列封闭式基金市价跌幅前两位；另外，基金普丰、基金汉盛的跌幅也超过2%。

　　净值方面，上周，封基净值平均下跌1.60%，只有富国天丰和同庆A实现正收益，净值增长率分别为0.48%和0.10%；瑞福进取净值大跌6.18%，同庆B净值跌幅超过3%。另外，基金金泰、基金金鑫、基金鸿阳、基金丰和等6只基金净值跌幅在2%以上。

　　套利空间压缩

　　与此前一周相比，封基整体折价率有所下降，前周的折价率为15.06%，上周的折价率为15.00%。但是，值得注意的是，分红基金折价率却不降反升。

　　经记者粗略统计，今年已分红封基中，基金普惠、基金兴和、基金汉兴、基金汉盛的折价率在上周均出现上升，平均扩大约为两个百分点。只有基金兴华、基金普丰的折价率出现小幅收窄，但是折价率下降不足一个百分点。一般说来，封基分红套利的实现途径是基于封基分红后折价率上升，如果回落至分红前的折价率水平，那么该基金市价将随之有所上涨，由此，产生封基套利机会。最近分红基金折价率的上升，意味着套利空间再次被压缩。

　　基金分析师曾令华告诉记者：“封闭式基金并未表现出明显的分红行情，主要原因是分红预期已经充分消化。投资者要注意分红后封闭式基金折价率回归的风险。目前封闭式基金整体投资价值不大，持币待购的投资者不如再等等。”