来源：《股市动态分析》
作者：叶林
2009年，石波领衔的尚雅投资借助“新能源”东风可谓风光无限，旗下信托产品在阳光私募近一年业绩增长排名前五位中占据两席。步入2010，石波又如何看待这个市场？
“我们认为，从2010年或者从2009下半年开始有一个很重要的方向就是，科技会成为未来三到五年中国
A股中性
石波认为，2009年，中国依靠投资拉动和刺激消费实现了“保8”目标，中国经济成功实现了“V”形反转。而2010年拉动GDP的三驾马车投资、消费、出口将更加平衡，投资力度收紧、消费占比不断提升、出口由负转正。但同时，2010年经济结构调整力度加大，从增长速度上来看难以有超预期表现。因而，发展方式的攻坚调整和经济环境的不确定性将加大2010年股市的波动，“我们对整体A股持中性观点”。
“2009年11月3日，温总理作《让科技引领中国可持续发展》的讲话，我们相信这次讲话将是中国科技发展史上里程碑式的一页。经历金融危机之后，中国经济必须逐步转型，科技将是这场或不平坦的改革中最重要的推力。”
这其中，石波指出，新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、海洋工程和地质勘探是总理提出的科技发展重点。“从寻找投资机会的角度，我们更为关注新能源、信息网络、新材料、生物医药等行业。”
新能源依然可挖
“经济结构调整、发展方式转变，以及中国所面临的碳减排压力，都使我们坚定地看好新能源领域的发展前景。”石波依然没有放弃新能源。
不过，虽然低碳经济是现在市场上的热点，但他认为，板块中大部分公司的股价已经充分反映了价值，因此，在其投资组合中，低碳板块所占的比重已经下降，保留的主要是一些有业绩支持、未来仍有增长空间的公司。
在新能源产业中，尚雅主要看好：新能源汽车产业链（电池、电机、系统集成、整车）
智能电网（储能电站、智能电表）；风电、核电、光伏等产业链中的核心价值环节（风力电机、叶片、核岛、空冷器、多晶硅薄膜）；以工业节能、建筑节能为主的节能减排技术和材料（余热利用、工业保温、建筑材料）。
石波特别提到智能电网产业，因为只有电网实现智能化，新能源才能分部式上网和交互式的使用。另外，他还指出，LED这一块需求也有很大的空间，LED越来越多地进入城市或者汽车的尾灯，继续看好这一块的成长。“我们以前投了一个公司十块钱买的，现在已经是七十块钱了”，他表示。
第三次IT产业革命
石波表示，现在正在进入第三次IT产业革命。第一次IT产业革命是以电脑的出现为标志；第二次IT产业革命是以互联网的出现为标志；现在进入的第三次IT产业革命，也就是智能终端的出现取代了过去的桌上电脑，成为主要的上网方式。在电脑时代全球的终端是一亿台桌面终端，互联网时代是十亿户终端，现在要进入一百亿户的终端，生活当中各种各样的终端，如汽车多媒体终端、手机的终端等取代了过去固定的台式机成为上网的方式。基于智能手机和3G网络的迅速发展，无线互联网能够真正实现随时随地的通讯，无线互联网的市场将比目前英特网的规模更大。
同时，基于无线射频技术（RFID）的快速发展，物联网将成为连通物品之间的信息交换，这一技术的应用将提升整个社会的信息化水平。
无线互联网领域主要关注的细分产业包括：移动增值服务、门户网站、IM软件、终端设备制造商等。
“技术发展周期一般会持续十年的时间，这次技术发展周期已在2年前进入下一个重大计算产品发展周期，即‘移动互联网’发展周期”。石波似乎总擅于先他人一步发现重大的产业变革，并从中挖掘投资契机。
在这种情况下，新的公司通常成为新发展周期中的最大受益者，而现在的赢家则往往走向下坡路。随着移动互联网市场的发展，以及大部分增量利润涌向推动创新和实现规模发展的公司，技术公司创造了比电信和媒体公司更多的财富。比如，美国苹果、Facebook、亚马逊和谷歌，中国的腾讯、阿里巴巴等公司，在全球移动市场发展中正在成为移动互联网创新的排头兵。
“我们刚去日本考察过，日本的手机支付做得比较成功，对比日本，中国无限互联网的发展潜力巨大。中国目前手机用户有8亿人，3G用户数量有900万，三大运营商预计明年将有1亿的用户，我保守估计也应该有6000万，据工业和信息化部部长李毅中的推测，3年内3G用户将达到2亿。3年20倍的增长速度，可见行业的空间。在3G业务以数倍增长的同时，手机支付的增长速度也有70%左右。所以，整个行业的发展空间非常可期。”
石波以移动增值业务为例，“我认为它的发展空间是无限的。从中国移动目前的情况来看，增值业务主要有音乐下载、手机报、飞信业务、12580和手机支付业务，其中，飞信业务的用户数已经超过MSN用户数量，通过12580订机票的人数也已经超过了国内第二大旅行服务商。”
新材料、生物医药、内需值得关注
此外，石波还提到了新材料和生物医药这两个新兴的产业。
“新材料的广泛应用是支撑整个社会各项技术进步的基础。新材料与新能源、信息网络、生物医药等关系密切，与各领域的技术发展相互促进。”他指出，具体关注技术壁垒高、应用领域广的新材料技术，如碳纤维、纳米材料、薄膜技术、改性塑料、改性橡胶等。
而伴随着中国社会老龄化的进程、全民可支配收入的提高，以及2009年相继浮出水面的医改方案和基本药物目录，生物医药领域也将经历一个可以持续投资的较长周期。
“中成药因多数属于独家制剂，在进入医保目录的条件下，未来几年可持续以高速度成长。行业整合将惠益于行业龙头企业。中国医药生产和流通两个领域都存在集中度不高的情况，未来行业整合将出现辉瑞、诺华一样的大型企业。具备较强研发实力、具有核心优势的企业将获得突破性发展，技术实力是企业持续高增长的保障。”石波给出了具体的投资思路。
当然，伴随着经济发展，内需概念依然值得跟踪。“2009年由于国家各项消费刺激政策，房地产、汽车、家电等市场都出现大幅增长。对比各国居民消费占GDP的比重，可以看到我们的消费占比仍然过低，需要进一步增加居民收入、提高居民福利，以促进消费。”
尚雅投资认为，非耐用品将具有更稳定、持续的消费扩张能力；但耐用品消费受到2009年压力释放和高基数的影响，增长前景须谨慎对待。
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