1月最牛私募：长金6号首创“20%安全垫”

　　2010年1月份，虽然大盘走势疲弱，但是和聚净值走势异常强劲，根据私募排排网统计数据显示，363个非结构化私募产品的1月整体平均收益率为-1.1%，和聚1期收益率为17.64%，排名第一，而同期大盘下跌8.78%。

　　北京和聚投资管理有限公司成立于2009年3月，总经理兼投资总监李泽刚曾任泰达荷银合丰稳定基金经理。2009年7月该公司成立中信信托和聚1期，并将于2010年3月1日开始发行中信信托和聚2期。

　　回顾2009年度5个月的运作历程，和聚1期经历了两个时间段。前3个月以构筑业绩保护垫为目标，维持20%-30%的仓位，大盘调整过程中，以交易型策略集中持股。8月份市场大幅下跌23%，和聚逆势上涨3.23%；10月底以后，开始逐步提高仓位，加大个股持有集中度。在此期间，市场频繁波动也提供了很好的阶段性机会，12月份很好分享了市场的上涨。

　　对于2010年的市场，和聚认为，将很难出现过去几年的单边市，经济复苏与政策的博弈，将使市场的系统性机会显著减少。宏观经济回归到一个正常的快速发展通道，宏观经济政策、货币政策从极度宽松的环境，回归到中性的环境，对一些偏热的行业，还会出现紧缩性政策。在投资策略上应回归到价值挖掘的终极目标，即寻找好公司、挖掘好股票。获取超额收益的关键更多源于个股选择。在具体的行业选择上，和聚认为，应寻找政策引导的行业和竞争性的领域。此外，从新经济角度考虑，应寻找一些有比较创新的盈利模式、轻资产运营、良性可复制的正向现金流的行业。

　　广州长金投资管理有限公司在2月推出国内首个创新型产品“山东信托长金6号”。该产品期限三年，长金公司自己投入的资金将占客户出资额的20%，为客户资金提供“安全垫”；若信托财产发生亏损，将由长金公司承担，优先保障客户资金安全。而一般的信托产品，投资顾问跟投比例最高为10%，且较少承诺以此保障客户资金安全。

　　在收益分配上，长金6号采用分层式比例，低于30％部分，客户可获得该部分收益的95％；30％～60％部分，客户可获得该部分收益的60％；60％以上部分，客户可获得该部分收益的25％，上不封顶。也就是说，投资顾问取得的收益越高，其提取的报酬越丰厚。例如，该计划期满结束后，如总收益率为65％，则委托人可获得1亿×（30％×95％＋30％×60％＋5％×25％）＝4775万的收益，其余收益归投资顾问所有。而在费用收取方面，长金6号在运行期间无管理费用。

　　当然，投资长金6号的投资者也应该注意，长金投资对于委托期内退出的投资者也有规定。届时若该计划总资产年化收益率低于7％，按实际净值赎回，投资顾问不承担补偿责任；若总资产年化收益率高于7％，委托人可获得7％的年化收益。