“小老虎”不怕大震荡中小基金快速换股

来源：《证券时报》作者：杨磊

2010年02月22日08:00

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大中小

　　中小规模基金继2008年和2009年连续两年整体业绩领先之后，在2010年元旦至春节前市场大震荡中继续保持领先，中小规模基金“船小好调头”的优势非常明显。

　　今年以来截至2月12日，银华领先基金去年年底的十大重仓股在此期间加权平均跌幅为10.59%，单位净值仅下跌0.5

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%，成为中小基金快速换股成功抵抗股市大震荡的基金之一。可以说，类似于银华领先的一批中小规模基金，犹如小老虎身手敏捷，成功地把握市场节奏与换仓时机。

　　业内专家分析，这类基金凭借灵活的投资策略在股市震荡走低的情况下，获取超越市场的投资业绩，已成为众多基金中的亮点，并且有可能在虎年的结构性市场中成为的投资佼佼者。

　　身手敏捷快速换股

　　据悉，去年年底到今年年初股市热点迅速切换。在去年年底最后几个交易日中，大盘股接过市场领涨大旗。元旦过后，蓝筹板块却相继出现大幅跳水，先是汽车、银行、家电、保险板块，后是券商、煤炭、地产等板块，大多数蓝筹板块都出现下跌。

　　另外，业内人士判断，华夏基金公司明星基金经理王亚伟所管理的华夏大盘和华夏策略已经快速换股，这两只基金去年年底的前两大重仓股为工行和建行，占两只股票的净值比例都接近10%，而工行、建行在今年元旦至春节前大幅下跌9.74%和8.08%，而同期华夏策略和华夏大盘的单位净值却分别上涨0.95%和0.3%。据统计，如果按照去年年底华夏策略和华夏大盘十大重仓股的持股比例，该基金单位净值将出现超过2%的跌幅。因此，业内普遍认为，这两只基金在元旦到春节期间已经快速卖出银行股。

　　天相统计显示，银华领先去年年底的前三大重仓股为一汽轿车、上海汽车和一汽夏利，这三只股票今年以来出现大幅下跌，在元旦至春节前跌幅都在16%至20%之间。由于汽车股所占权重较大，该基金十大重仓股加权平均跌幅为10.59%。在其他重仓股中，泸州老窖的跌幅也在10%以上，只有占净值比例第六名到第十名的中青旅、合加资源、丰乐种业和七匹狼有所上涨。然而，该基金的实际单位净值表现十分优异，从元旦到春节前只下跌0.5%。某基金分析师表示，从净值表现来看，银华领先在今年年初早已经大幅减持汽车股，并且快速增持部分表现优异的中小盘股。

　　中小基金业绩继续领跑

　　部分基金在元旦到春节期间集中换股，跟随市场变化调整股票。特别是在1月中旬之后，股市大幅调整为不少基金提供了换股良机。而在春节前一周股指上涨中，不少基金新增持的股票表现优异，带动了这些基金单位净值快速上涨。

　　证券时报统计显示，大摩领先今年以来业绩表现优异，元旦至春节前单位净值上涨2.36%，该基金去年年底基金份额只有5.84亿份。金鹰中小盘基金2010年以来业绩表现也比较出色，在沪深两市平均下跌10%左右的情况下，该基金单位净值仅下跌1.41%，抗跌性较强，该基金去年年底管理份额为7.34亿份。

　　统计显示，银华领先、华夏大盘和华夏策略3只基金都是中小规模的基金，去年年底管理的份额分别为3.67亿份、6.33亿份和13.29亿份。

　　可见，中小规模基金继2008年和2009年连续两年整体业绩领先之后，在2010年元旦到春节期间继续保持领先。

　　深圳一位基金经理表示，2010年新年以来的股市震荡加剧，市场流动性趋紧，大盘股上涨资金不足，股市超额收益主要来自于中小盘股，而且热点切换的频率非常快，大规模基金很难适应，中小基金更容易取得好的收益。

　　多位基金经理表示，春节过后，股指期货获批、融资融券推出日期渐近，市场变化将会更加频繁，因此，基金投资应增加股票换手的频率，把握市场投资的机会和市场投资风格的切换。

　　2010年以来表现较好的

　　偏股基金一览表

　　基金简称份额净值（元）份额累计净值（元）今年以来

　　增幅

　　大摩领先优势股票 1．1378 1．1378 2．36％