牛年最后一周基金小幅减仓

　　节前最后一个交易周，股指上攻乏力、成交量萎缩。根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，305只偏股型开放式基金的平均仓位在春节前的最后一周小幅下降，超过七成股基选择减仓过节。业内人士表示，最后一周基金没有明显的调仓动作，基本处于持仓观望中。但值得注意的是中型基金公司仓位首次超过了大型基金公司，而前阶段因分红而受到追捧的封闭式基金折价率已创下新低，投资者应注意风险。

　　多数基金减仓过节

　　统计显示，上周股票型基金的平均仓位从82．88％下降至82．76％，较上一周减仓0．12个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性减仓0．48％，主动减仓的基金占比为70．0％；混合型基金的平均仓位从72．25％上升至72．41％，但同样表现为主动性减仓，且主动减仓幅度为0．35个百分点，主动减仓的基金占比为70．45％。

　　按基金净值规模划分，大盘基金的平均仓位最高，但主动减仓幅度却是最大的，达0．55％；中盘基金及小盘基金分别减仓0．49％及0．40％。节前一周，嘉实、景顺长城和易方达等基金公司旗下的偏股型基金有明显的主动性加仓行为，而交银施罗德、信达澳银和金元比联等基金公司旗下的偏股型基金则有明显的主动性减仓行为。华夏、易方达、嘉实、博时和南方这五家资产管理规模最大的基金公司中，除了华夏和博时的仓位相对较低，其他几家的平均仓位都在80％以上。上周这五家基金管理公司除了博时有小幅减仓之外，其他几家均表现为增仓。

　　浙商证券分析师姚小军认为，从节前基金操作来看，仍处于调仓观望策略，短期不会发生太大改变。

　　基金节后策略趋于谨慎

　　大成基金认为，尽管美联储在周四将再贴现利率从0．5％提高到0．75％但是外围市场仍旧在节假日期间表现良好，主要原因是美国公布了几个较好的经济数据。因此，在境外市场带动下，开年后短期市场走势受此次上调存款准备金率的负面影响不大。但是，之后市场仍会受到政策的影响，因此出现震荡行情的概率比较大。

　　广发稳健增长基金经理许雪梅表示，今年大盘仍不排除创新高的可能。其中主要动力在于上市公司业绩仍在继续增长。同时，也不可忽视估值因素。Ａ股现在的估值还是比较合理的。虽然通胀在上升、流动性在紧缩，但短期来看还是负利率的。负利率的情况下，估值还是有扩大的潜在可能。如果市场能够创新高，金融地产仍将有出色的表现。但如果流动性过度紧缩，导致资金成本过度上升，就会对估值产生向下压力。内需、通胀、新材料新能源新技术仍是最重要的三个主题，另外重组主题也值得关注。