众禄基金周评:新年周开门红 反弹料有反复

基金研究－一周市场－新年周开门红 反弹料有反复

市场与基金表现
开放式基金表现
股票型基金：本周，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为1.98%，主动型股票基金平均收益率为2.21%，、信诚优胜精选、天弘周期策略、海富通股票排名靠前，收益率分别为4.42%、4.42%、4.37%。

指数型基金平均收益率为1.12%。南方中证500、广发中证500、华夏中小板ETF位于前列，分别为4.57%、4.55%和3.78%。本周大盘蓝筹股略有表现，而中小盘股经过一段时间的调整后表现也更为强势。中证500、中小板等为代表的中小板再次挑战前期高点。

混合型基金：混合型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的平均单位净值增长率为1.97%，其中一般型混合基金的增长率为2.02%，嘉实主题精选、信诚四季红、融通行业景气位于前列，分别为6.48%、4.12%和4.02%。保本型基金本周平均上涨0.44%，南方恒元保本位于前列，为1.27%。

QDII基金：本周该类基金平均上涨0.73%，低于国内基金。其中，上投摩根亚太优势涨幅最大。春节期间，美联储上调银行贴现率25个基点至0.75%，为2008年12月份以来美联储首次调整贴现率，虽然这次调整并不意味着美国政府将收紧货币政策，但是仍然造成亚太股市当日普遍收跌。同时欧洲的债务危机也对全球股市有重大影响，特别是希腊问题能否顺利解决将深入影响国际市场的投资信心。这一切都说明海外市场投资存在着一定的不确定性，而QDII的主要投资价值在于分散风险上。今年春节期间港股市场遭遇重挫，欧美市场反而没有受到太大压力。因此，基金投资以轻仓持有QDII为上，而布局全球的QDII分散风险的优势更明显。

债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为0.42%，东方稳健回报、中信稳定双利债券、长信利丰位于前列，分别为1.18%、1.00%、0.96%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周涨幅为0.07%。

推荐组合持续跟踪
春节期间，欧美股市表现不错，而我国再次提高存款准备金率对市场的影响也由于长假被淡化了一些。A股节后第一周出现了小幅上涨。我们认为，市场经过前期的连续调整后，对于后期的行情不宜过分悲观。在今年的股指期货和融资融券推出的背景下，股市前景我们依然看好。虽然今年难以再出现去年那样的赚钱机会，A股的涨升空间也有限，但在全球经济复苏以及我国调结构、促内需的环境下，市场仍不乏热点，把握住市场热点和结构性行情的基金有望有更好的表现。建议操作上，不同风格的基金组合配置，关注操作灵活、选股能力突出的基金。
从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.42%、1.24%和0.28%，从下图中看出，我们推荐的组合只有成长型超越了比较基准，而稳健型和防御型没有。

图1、组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-02-22～2010-02-25 注：成长型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.9+债券型基金收益率*0.1 稳健型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.8+债券型基金收益率*0.2 防御型比较基准=开放式偏股型基金收益率*0.6+债券型基金收益率*0.2+货币型基金收益率*0.2 货币型基金收益率=货币型基金区间七日年化收益率均指/52

从单品方面看，本周我们推荐的偏股型基金表现较为优异。尤其银华富裕、华宝兴业消费品和嘉实富国天瑞净值增长大幅超越同类偏股型基金平均。
银华富裕主题：银华富裕成立于2006年，60%-95%的股票投资比例可以让该基金根据市场行情灵活调整仓位，该基金主要的股票资产投资于富裕主题行业的优势企业，以把握居民收入增长和消费升级蕴含的投资机会。在预期今年1季度A股市场不存在整体性大机会，而局部行业可能有较大相对收益的前提下，银华富裕在去年年底就将股票仓位下调到85%左右，结构上继续保持成长股和消费股的基础配置，并适度向有超预期可能性的投资品和资源品倾斜。今年截止到2月25日，净值增长率居同类前13%内。
华宝兴业消费品：华宝宝康消费品成立于2003年7月15日，中间虽然经历过3位不同基金经理的管理，但是业绩持续优异。截止到2010年2月25日，其5年、3年、2年、1年期，半年期的收益排名基本上都在在同类前20%以内。华宝宝康消费品看好消费品的发展前景、长期持有消费品组合，并注重资产在其各自相关行业的配置。2010年，该基金认为以汽车、家电代表的泛消费，低碳、节能减排、新能源、3G代表的新兴产业、新疆、海南代表的区域板块，将是全年的投资热点，同时，其今年更加注重对个股的精选。我们基本认同其对今年大势和热点的把握，看好该基金在今年的表现。
富国天瑞强势精选：富国天瑞基金遵循“风险调整后收益最大化”的原则，动态调整投资组合的比例，注重基金资产安全，谋求资产的长期稳定增值。富国天瑞基金自成立以来业绩长期表现优异，收益大大超过同类型的基金平均水平。2009年以来年收益率接近100%，位居同类基金前5%。富国天瑞行业配置相对均衡，其重仓行业不但包括金融保险等周期性行业，而且包括机械设备、医药制品等大小消费类板块，在投资风格上偏向中盘，比较契合当前市场行情。

投资策略

本周上证指数收于3051点，位于周均线上方48点处，较上周3018点上涨33点，涨幅1.12%，周成交额为5505亿，较上周3454亿放大59%，周形态为放量反弹。本周上证波动区间为3067-2938，幅度为129点，较上周波动幅度（96点）增加34%，震级仍然为3级。
本周行业上涨和下跌家数比为6：1，航天军工、汽车类、供水供气行业涨幅靠前，均超过了5%。保险行业跌幅较大，超过5%，券商、煤炭石油、有色金属、酿酒食品也有所下跌，但跌幅没有超过1%。深沪个股上涨和下跌家数比为12：1，有10.38%的个股涨幅超过10%，只有3只个股跌幅超过10%，个股算术平均16.29元，较上周上涨4.58%，好于上证指数的表现，本周A股流通市值为14.83万亿，较上周上涨1.96%，本周中小盘股表现较好。
2月12日至2月25日，开放式偏股型基金平均上涨2.80%，大于同期上证指数2.52%的涨幅，期间411只开放式偏股型基金收益率分布在7.86%和0之间，其中，嘉实主题精选涨幅最大，金元比联核心动力、申万巴黎沪深300、中银蓝筹等几只在今年2月初刚成立的基金表现不佳，本周，操作灵活，风格偏向中小盘的基金表现靠前。分类来看，股票型中的主动型基金平均上涨3.08%，指数型基金平均上涨2.01%，混合型基金平均上涨2.77%，债券型基金平均上涨0.62%。
本周先探底后反弹，春节前最后一个交易日再次提高存款准备金率的举动被市场所接受。周波动区间（3067-2938），和众禄指数预测系统预测的范围3070-2900接近（上差3点，下差38点），根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为3120-3000之间，市场重心继续上移至3030，较本周2995点上移35点。据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为3160-3120，支撑区间为3000-2970。2970-3060是多空双方肉搏的焦点区域，胜负将决定2010年上半年乃至全年的股指走向，敬请投资者关注。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为80，与年前持平，市场保持了乐观的情绪。
1、基金投资策略：稳健策略——中偏高的偏股型基金仓位、较低的债券型、适度的货币型仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；
2、新基金认购策略：最优新基金选择——易方达上证中盘ETF联接（110021）：选择风格指数 捕捉多元机会。 
3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。